医药行业8月投资月报:精选业绩确定的白马股和成长股

7月份医药板块随创业板强势上涨,超额收益明显:本月医药指数上涨9.49%,大幅跑赢沪深300指数9.84个百分点,今年以来医药板块涨幅列所有行业第四位,超额收益明显。在个股方面,虽然本月医药板块普涨,但在中报业绩检验期内个股涨跌幅则有所分化,业绩向好个股继续表现强势,而业绩不佳个股则表现一般,符合我们此前的判断。兴业医药7月组合大涨15.05%,大幅跑赢医药行业指数5.56个百分点(我们的推荐组合从2012年12月开始已经连续8个月跑赢医药行业指数;2013年以来累计绝对收益58.78%,分别跑赢医药指数和沪深300指数28.69和71.85个百分点!)。

    精选业绩确定个股:2013年1-6月,医药制造业利润总额增速较1-5月份继续小幅放缓;从本月公布的中报及预增情况来看,部分前期强势股的中报也出现了低于市场预期的情况,基本都符合我们前期的判断:行业趋势平淡,医药板块中报超预期的可能性小。不过,我们认为,部分医药股的中报低于市场预期,仅仅影响短期的市场情绪而已;从另一方面来看,医药行业中长期成长逻辑清晰,在宏观经济不景气的大背景下依然具备明显的行业比较优势,对下半年医药板块我们仍然持谨慎乐观的态度,短期内如果出现调整,将是布局优质医药股的机会。从选股的角度,我们后续主要看好两条主线:1)今年业绩确定性高增长,而且明年也能持续高增长的白马股和成长股,如我们今年持续推荐的云南白药、天士力、新华医疗、双鹭药业、科华生物、京新药业等;2)由于种种原因上半年增速一般,但下半年趋势向上增长加速,而且明年也增长较快的公司,如汤臣倍健、爱尔眼科、三诺生物、舒泰神等。

    选股策略:8月份我们延续此前的选股思路,选择业绩确定的白马股和成长股。兴业医药2013年8月份的推荐组合是:云南白药(中药消费品的白马股,业绩稳定增长)、天士力(中成药独家品种的白马股,业绩高增长)、科华生物(行业属性好,业绩拐点确定)、新华医疗(业绩高增长,外延并购超预期)、双鹭药业(业绩增长快,催化剂较多)和京新药业(业绩高增长,小市值弹性品种)。

    风险提示。超市场预期的政策利空出台;如果IPO重启或大小非减持使得创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。