房地产行业周报:销量回落,等待基本面探底回升

行业一周表现与估值

    上周房地产(申万)收盘指数2487点,周环比上涨0.58%,上证综合指数本周上涨0.91%,沪深300指数本周上涨1.53%,行业表现跑输指数。

    截至7月26日收盘,行业静态市盈率13.1x,13年动态市盈率8.9x。

    行业判断 七月份以来,商品房成交同比下降,与我们之前预期一致。原因为去年同比基数高+近期信贷有所收紧。对于全年的销售我们判断不变:全年仍将实现正增长,面积增速10%左右。

    预计下半年销售萎缩的情况下,房价走势将趋稳,为下半年营造较为平稳的政策环境打下基础。预计三季度销量保持同比下降的态势,70大中城市房价上涨个数会持续减少,持续性行情需要等待基本面探底或者重大利好政策(如再融资明确放开等)。

    房地产企业,业绩确定估值便宜,当前龙头公司13年PE又回到6-10倍区间,我们认为这样的估值和业绩下没有恐慌的理由,建议增持优质标的。推荐公司:1)低估值、稳健增长的行业龙头:招商、保利、华夏幸福、荣盛、阳光城;2)具有业绩爆发力的中小开发商:泛海、华业、京能臵业。

    本周(2013.07.20-2013.07.26)成交

    45个城市本周成交446万平方米,环比下降1.4%,同比下降25%。 环比:一线城市周成交96.1万平米,环比下降2.0%。其中,北京周环比下降14.5%,上海上升12.5%,广州上升1.1%,深圳下降9.2%。二线城市周环比平均上升6.0%,三线城市平均周环比下降13.9%。同比:45个城市周成交同比下降24.6%。其中,一线平均周同比下降30.9%,二线平均下降20.2%,三线平均下降27.7%。累计:45城市累计成交同比上升27.4%。其中,一线同比上升34.6%,二线上升23.1%,三线同比上升29.4%。

    公司和行业要闻

    1、胡存智:下一步还将着手研究做好不动产统一登记的各项准备工作。

    2、发改委、国土部等部委推进土地管理制度、投融资体制等改革。

    3、上半年全国房地产供地量8.24万公顷创历史新高。

    风险提示:调控升级引发成交量大跌