2013年中期建筑行业投资策略

在弱经济的背景下,我们遵循两条思路:自上而下选择确定板块,自下而上选择优质个股。

    珍视建筑成长股投资机会:园林、装饰

    园林板块——新政治周期下长期看好的成长股:新一届政府上台后大力提倡“美丽中国”,作为美丽中国和环保均受益的园林板块,不仅得到了政策支持,而且激发起地方政府投资热情,美丽中国和环保是个系统性工程,园林也必将长期受益于此,目前时点,园林板块估值仍具有吸引力。重点推荐:普邦园林/东方园林/棕榈园林/铁汉生态,且强调我们对园林的推荐不择时,因为未来的趋势会越来越好。

    装饰板块——寻求估值修复机会,敢于在回调后买入:装饰行业分化加大,龙头公司已经从享受市场成长逐步过渡到抢占市场份额阶段,估值水平也相应从高点回归到目前的20-25倍,未来龙头公司仍能保持稳健增长,走出区别于行业的独立行情,但整体估值水平提升空间却相对有限,未来装饰的机会更多来自于周期波动带来的低估值机会,因为未来的成长性是不容质疑的。建议投资者重视估值修复机会,逢低敢于买入。重点推荐:洪涛股份、金螳螂、亚厦股份、广田股份。

    选择投资相对确定领域:行业层面,选择与地产相关的中国建筑;选择与水利相关的围海股份;选择与新型煤化工相关的中国化学、东华科技;区域层面,选择中西部的成都路桥;选择专注海外业务的中工国际;

    中国建筑:低估的建筑龙头,长期受益于城镇化建设,短期受益于地产销售及新开工好转;

    围海股份:逐步长大的围海建设龙头,技术出众,浙江围海建设领军企业,享受市场扩张同时,BT模式增强自身盈利能力;

    中国化学、东华科技:新型煤化工未来投资前景广阔,路条审批一定程度上说明政府态度转变,后续将逐步进入订单释放周期,建议投资者逢低介入。

    成都路桥:四川省投资力度较大,公司业绩保持较快增长,后续如能顺利公增,有助加快公司整体周转。

    选择投资不确定,但公司相对确定的周期股:如苏交科,专注于交通运输行业前端咨询业务,一方面受益于咨询行业回暖,一方面受益于公司外延式发展。