华泰证券中报预增专题研究:猜中了开头那结局不会太差

投资要点

    中考即将来临,建议关注中报预增强烈、业绩确定性高的股票的投资机会。下半年经济难有起色,市场短期难言有趋势性的机会。当前已逐渐进入中报业绩披露的时间段,在大盘反复震荡的情况下,业绩确定性是市场关注的焦点。上半年,创业板和中小板行情火爆,估值水平已在历史高位水平左右。后续,只有业绩被“证实”的股票才能有效维持其估值水平,获得投资者的青睐,而业绩“证伪”的股票可能将面临戴维斯双杀。当前时点上,我们建议大家可关注中报预增强烈、业绩确定性较高的股票。

    从已公布的中报盈利预告情况来看,大幅低于预期的概率偏小,总体情况好于去年同期,但目前分析师一致预期数据与已发业绩预告相比有高估的倾向。从已公布业绩预告的上市公司来看,好消息占比的公司要高于去年(64%VS52%),一方面源于去年四季度开始经济略有好转,另一方面也有去年业绩基数较低的缘故。截止7月10日,1145家上市公司发布中报盈利预告。整体来看,主板和创业板发布预告的公司较少,不具代表性,而中小板公司中报业绩预告基本公布完毕。中小板的业绩预告上限为同比增长25.58%,业绩预告下限为同比下滑3.06%,分析师一致预期数据高于业绩预告上限,存在高估的倾向。

    根据已披露的中报业绩预告情况,总体来看,周期性行业的业绩压力普遍加大,消费类行业业绩稳步增长。分行业来看,房地产、商贸、汽车、电子、公用事业行业未来公布的中报可能超预期;钢铁、信息设备、农业、餐饮旅游、机械设备行业未来公布的中报可能低于预期。此外,我们也自下而上汇总了华泰研究所行业研究员对于主要行业及细分子行业中期业绩情况的观点。消费类行业中,子行业的中期净利润增速在20%以上的有贸易、乘用车、黑电、中药、生物制药、传媒营销、传媒影视、啤酒、乳制品、肉制品、调味品、通信运营、光学光电子、智能终端零组件;此外化工行业中的聚氨酯、粘胶、氨纶、氯碱、农药、纺织化学品,以及公用事业下的燃气、电力、环保中期也都有望实现不错的增长;此外,家用轻工、智能电网、钢管、油气装备、装修、园林也值得重点关注。

    从量化的角度,我们也筛选了一些业绩可能超预期的公司名单。筛选逻辑一:业绩预告数高于分析师一致预期数据且两者差值较大;筛选逻辑二:析师一致预期数据高于近90天的综合值且上调幅度较大。我们分析,前两种情况下,上市公司业绩有超预期的可能性。

    华泰研究所行业分析师从自下而上的角度共推荐52家中报业绩靓丽的上市公司,策略团队结合宏观经济、市场趋势及行业配置等,又自上而下精选了24支标的,南京中商、荣盛发展、一汽轿车、久立特材、美的电器、天富热电、九龙电力、中恒集团、新华医疗、常山药业、蓝色光标、华谊兄弟、凤凰传媒、富瑞特装、聚龙股份、东方雨虹、双汇发展、中炬高新、金螳螂、广田股份、鹏博士、扬农化工、欧菲光、上海绿新。