煤炭行业数据周报

(1)动力煤:需求旺季不旺,港口库存上升。上周港口煤价5500大卡在此前一周下跌5元后维持在605元,坑口也以平稳为主。但在夏季旺季到来的背景下,港口煤价不升反降体现下游需求的确比较弱,最新公布的前5月重点电厂耗煤数据,总体同比下滑4.5%,体现需求的确比较疲软。近两周的电厂日耗煤量也没能提升,这也导致港口库存大幅攀升至694万吨,相比之前一周上升38万吨。同时电厂采购积极性并不高,体现为电厂库存总体持续的小幅下降。前5月进口煤量增长20.9%,5月份单月进口量2757万吨,同比增长5.6%,环比下降3.9%,进口煤的冲击的确在逐步减弱,但这也反应国内需求的确较弱。近期进入夏季旺季,但降雨频繁干扰旺季效应,同时经济数据较差也体现实际需求偏弱,煤价上涨要高库存消化后才能看到。

    (2)焦煤价格平稳,期待期货价格反弹持续。上周国内焦煤价格基本保持稳定,期货市场上钢铁及焦炭、焦煤价格探底后小幅反弹。但河北部分地区依然下调了焦煤价格,我们认为期货市场或更能反应未来趋势。因为根据我们调研情况,目前煤价焦煤集团已处于盈亏边缘,再降价会发生亏损,从煤企角度按目前煤价以销定产较为合理,继续增加供给结果使得煤价煤价下跌可能性很小。但期货市场以及实际焦煤价格能否反弹并持续还需要观察,但我们认为需求不恶化情况下下降概率很小。

    (3)股价再创新低,市场情绪悲观。近期股票市场上煤炭股伴随市场回调,下跌幅度较大,部分个股创出近两年调整以来新低,根据我们沟通情况,市场上投资者对煤炭股也十分悲观。股票龙头永泰近期表现较差也压制了板块走势。

    (4)上涨因素不足,等待更好时机。上周动力煤、焦煤价格都基本维持平稳,焦煤期货价格还略微反弹,我们认为目前时点,煤价下跌带动股价继续下跌风险很小,但板块一直没有出现刺激股价上涨的因素,部分持股者可能在等待中逐渐失望,态度变化成为板块新的下跌动力,但我们认为持续的较深幅度的下降反而有机会酝酿较大的行情。目前来看动力煤旺季不旺,焦煤价格能否确立反弹还不确定,板块的确缺乏上涨动力。个股上大有作为波段品种股价接近区间上限;增长确定性强的潞安、永泰,连续下跌后股价已具有投资价值,可以考虑买入。