化工行业双周报:多重因素推高国际油价

要点:

    1、多重因素推高国际油价

    近期,受市场担忧美国干预叙利亚局势或将导致中东地区冲突进一步升级、原油库存下降以及美元指数走软等多重因素影响,国际油价格出现明显上涨,本期我们监测的品种中,WTI原油期货价格双周均价涨幅为3.32%,布伦特原油期货价格双周均价涨幅为2.14%,是我们本期我们监测的重点化工产品中位数不多的上涨品种。我们预计短期内叙利亚问题很难得到解决,地缘政治对原油价格的影响还将存在,后市原油价格或将维持强势。当原油价格上涨时,市场或将开始关注新型煤化工及清洁能源的投资机会,我们继续看好煤制天然气、煤制乙二醇等行业的前景,相关公司如广汇能源(600256)、丹化科技(600844)等。

    2、液氯涨幅位居榜首,醋酸价格有所回调

    本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为液氯、甲苯、WTI原油、布伦特原油和LDPE;双周均价跌幅居前的五种产品分别为NYMEX天然气、硫酸、丁二烯、硝酸和醋酸。本期,液氯价格涨幅第一,双周均价涨幅为5.56%,但液氯是氯碱工业的副产物,上市公司中没有以液氯为主业的公司,作为原料,液氯在下游产品中的占比也较少,因此其价格涨跌对相关上市公司的影响十分有限。另外我们注意到本期甲苯、丙酮的溶剂价格有所上涨,作为三苯溶剂和丙酮的最佳替代品的甲乙酮或将受益,后市价格看涨。

    上期我们曾推荐醋酸相关个股江苏索普(600746),推荐后双周涨幅达13.5%,远超大盘及行业走势,我们曾分析醋酸价格上涨的理由是装置的停产和低负荷开工,而本期随着检修停滞的产能逐步恢复开工,市场醋酸供给开始回升,价格出现下降,因此我们提醒投资者注意风险。

    3、民企进口天然气将重写油气供应格局

    据中国证券报报道,新奥能源和广汇能源两家民营公司目前分别在浙江和江苏建设LNG接收站,这将改写我国LNG接收站建设和LNG进口由国家石油公司垄断的格局。随着美国和俄罗斯LNG进口在未来成为现实,更多企业有望进入到进口LNG这一领域,这将使LNG上下游产业链的景气周期持续时间更长。一直以来,我国进口LNG接收站主要由中石油与中海油两家建设,总设计产能在1880万吨/年左右。我们认为,与国有企业相比,民营企业具有更加灵活的经营模式,政策的逐步放开为这些企业在LNG接收站领域的拓展提供了保障。我国是天然气进口大国,而LNG技术优势天然气的有效利用方式,前景十分广阔。

    4、投资建议

    醋酸涨价告一段落,建议注意江苏索普(600746)的风险;民营进口天然气政策的逐步放开长期利好广汇能源(600256),建议继续关注;吡啶反倾销政策的影响还在继续,建议继续关注拥有吡啶产能自给的百草枯生产企业红太阳(000525)和沙隆达A(000553)。

    5、风险提示

    政策风险;原油价格波动风险;安全生产风险。