商业零售行业研究周报:周零售指数跌4.06%,大商股东会延期增提案

本周兴业零售行业指数涨跌幅为-4.06%,跑输上证指数(-3.90%);各子业态中,百货、超市、家电及IT、珠宝首饰、专业市场涨跌幅分别为-4.7%、-4.1%、-4.84%、-4%、-1.67%;消费各子行业来看,除零售行业外,食品饮料、纺织服装、家电、农业、餐饮旅游涨跌幅分别为-2.37%、-4.73%、-5.52%、-6.05%、-5.46%;个股方面,天音控股、金叶珠宝、商业城、新华都、中兴商业分列涨跌幅榜前5位,分别上涨14.22%、7.45%、7.4%、4.13%、3.46%,南京中商、友谊股份、三联商社、明牌珠宝、友阿股份分列涨跌幅榜后5位,涨跌幅分别为-10.29%、-9.1%、-8.83%、-8.68%、-8.29%;目前百货、超市、专业市场、珠宝首饰相对A股剔除银行后的相对溢价率(静态)别为0.74、1.41、1.30、0.86,较2000年以来均值分别溢价-56.00%、18.39%、-12.46%、-44.86%。

    行业重点要闻、公司公告:1)就在各大电商进行本月促销大战之时,京东商城发布声明指责天猫滥用垄断地位,威胁商家不得参加京东促销活动,而天猫方面予以否认;2)针对网络关于“要对电商征税”的传言,商务部新闻发言人姚坚表示,本着促进电子商务发展的思路,商务部正在牵头制定《电子商务促进法》,税收立法方面,财政税收相关部门正在进行调研;3)大商股份:2013年第1次临时股东大会延期召开并增加临时提案,筹划非公开增发购买资产相关重大事项而停牌。

    本周观点:1、行业面临的外部威胁和内部竞争仍然存在,短期行业终端数据仍未有明显改善,在传统渠道应对变革路径尚未完全清晰之前,板块仍将继续磨合,很难有较大的相对收益,仍以精选个股为主;但目前板块估值安全边际高,短期内进一步下跌风险已释放。2、推荐重点关注质地优良的低估值区域龙头企业,如重庆百货、步步高和天虹商场;以及能规避传统零售所面临的问题的专业零售企业,如海宁皮城。