汽车行业月报:维持重卡板块全面推荐观点,乘用车重个股

投资要点:

    5月汽车销售数据略符合市场预期。狭义乘用车行业从增速月度变化、库存指数和价格等指标观察,4月以来景气度逐月回落,我们认为这种态势将延续整个二季度,基于基数原因,同比数据将于7月份重新步入加速通道,9月份后同比数据将回到15%左右的较高区间。商用车销售连续2个月全面回暖,尤其是中重卡销量超出市场预期,我们维持对二季度重卡行业的乐观判断。

    鉴于二季度乘用车行业处于景气度回落期,乘用车板块投资重个股选择,重点关注有个性因素驱动股价的公司如一汽轿车、江淮汽车和长安汽车。由于重中卡二季度高增长确定,我们维持上个月对重卡板块推荐的观点,推荐威孚高科、潍柴动力、华菱星马、天润曲轴、福田汽车、中国重汽、银轮股份等股票。

    中国汽车工业协会公布的数据显示,2013年5月销售汽车176.2万辆,同比增长9.6%,1-5月累计销售902.8万辆,同比增长12.5%,汽车行业维持在相对较高景气度区间。

    狭义乘用车5月销售125.9万辆,同比增长11.8%,扣除车型调整影响,同比增长11.7%;1-5月销售648.1万辆,同比增长18.2%,扣除车型调整影响,同比增长16.7%。

    5月轿车同比增长5.5%,MPV同比增长15.4%(扣除新增微客车型影响,同比增长15.8%),SUV同比增长44.7%;5月自主品牌销售同比增长14.8%(扣除车型调整影响,也增长14.8%),韩系增长27.8%,美系增长19.0%,欧系增长13.4%,日系下滑5.8%;5月市场分级别分析,A00、A0和C级同比下滑,A级同比增长18.3%(扣除车型调整影响,增长18.5%),B级同比增长22.6%;5月厂家竞争结构延续4月份特征,在市场同比增速逐渐下移背景下,合资公司优势渐显,增速平稳,自主品牌分化明显。自主品牌中长安自主、吉利汽车、长城汽车、比亚迪继续强势增长,一汽轿车拐点明显,改变了近2年的同比下滑趋势,本月同比增幅超过20%。

    5月,上市公司中自主品牌类的长安汽车、长城汽车、比亚迪和一汽轿车表现优秀,维持较高的同比增长。合资公司中的悦达投资的增幅增速也比较高。

    商用车市场:5月商用车销售延续4月全面回暖的态势,单月销售36.5万辆,同比增长12.1%,其中货车同比增长10.3%,客车同比增长24.7%。卡车销售数据连续2个月全面好转,尤其是重型卡车,同比增速连续2个月在30%以上,我们维持二季度卡车销量的乐观判断。建议大家积极介入威孚高科、潍柴动力、华菱星马、天润曲轴、福田汽车、中国重汽等卡车板块股票。

    风险提示:宏观经济回稳的不确定,使商用车回升基础不牢固。