2019年第42周地产周报:政策微调稳中求进,板块配置价值显现

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体弱于创业板指和沪深300指数,房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.2%。沪深300指数报收3869.38,周度涨幅为-1.1%;创业板指数报收1648.63,周度涨幅为-1.1%;房地产板块指数报收3985.56,周度涨幅为-1.3%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为鲁商发展、粤泰股份、上实发展、新城控股、京粮控股。

    本周行业要闻。1—9月份,商品房销售面积119179万平方米,同比下降0.1%,降幅比1—8月份收窄0.5个百分点政策。南京市六合区不动产交易中心确认,拥有大专以上学历,提供南京市居住证和学历证明,即可在六合区开具购房证明并购房,不需要工作证明。

    地产一周数据回顾。周度销售增加,环比增速较去年同期提高。第42周29大城市新房销售为4.8万套,较上周增长38%,增速较去年同期提高12个百分点;11大城市二手房销售1.3万套,较上周增加80.1%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为62%,86%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为51%,80%。整体库存增加。第42周15大城市库存为100.2万套,较上周增加0.1万套;库销比为11.2个月,与上周相比减少0.1个月。一线城市库存量21.8万套,较上周减少0.25万套,库销比为8.7个月,较上周减少0.3个月。二线城市库存量47.4万套,较上周增加0.3万套,库销比为8.6个月,较上周减少0.1个月。土地市场成交减少。第42周26大城市合计成交土地16块,较上周减少3块。土地出让金减少。第42周26大城市土地出让金为162亿元,较上周减少5亿元。平均溢价率上升。第42周26大城市土地成交平均溢价率为6.7%,较上周增加2.6个百分点。

    重点公司公告。大悦城发布2019年前三季度业绩预告,公司2019年前三季度实现归母净利润22.5-25.5亿元,同比增长148-181%。金科股份发布2019年前三季度业绩预告,公司2019年前三季度实现归母净利润36-40亿元,同比增长64-83%。中南建设2019年前三季度业绩预告,公司2019年前三季度实现归母净利润20.3-22.8亿元,同比增长60-80%。

    投资建议与投资标的

    国庆之后,销售逐渐好转,行业基本面改善。政策层面,在经过融资和需求两端的持续高压调控之后,地方政府因地制宜,根据自身城市市场状况进行了微幅调整,体现了以稳为重的思路。配置层面而言,地产板块前期涨幅较小,估值优势明显,业绩确定性高,我们认为四季度地产板块的配置价值显现,有望带来较好的相对收益,其中业绩增速高、确定性强及融资能力具备优势的龙头房企空间更大、弹性更足。标的上仍聚焦两条主线:1)在融资上更游刃有余的龙头公司,推荐保利地产(600048,买入)、万科A(000002,买入)、金地集团(600383,增持);2)业绩上更具弹性的龙头公司,推荐融创中国(01918,买入)、旭辉控股集团(00884,买入)、荣盛发展(002146,买入)、大悦城(000031,买入)、阳光城(000671,买入)、中南建设(000961,买入)。

    风险提示

    销售大幅低于预期。

    政策调控严厉程度高于预期。