交通运输行业周报(第三十五周)

中报业绩陆续公布,交运板块业绩整体符合预期,各子板块有所差异。 8月 26日-30日,沪深 300和交运指数分别下跌 0.56%和 0.87%。子板块中,物流和航运跑赢市场,分别上涨 0.90%和 0.11%;铁路小幅下跌 0.41%,仍跑赢市场;机场和港口领跌,分别下跌 2.84%和 2.46%。中报后,建议密切关注行业月度高频数据,跟踪宏观经济和贸易走势对经营数据的影响。

    子行业观点机场-增持: 机场上半年业绩存在分化; 板块估值合理, 建议配置上海机场和白云机场。 公路-增持: 短期政策波动较大, 长期为中性影响。 航空-增持:

    航司二季度盈利下滑, 等待板块向上催化剂。 航运-增持: 上周 BDI、 SCFI和 BDTI 分别上涨 8.76%、 5.81%和 1.16%;整体运费表现向好。 铁路-增持: 铁路法修订在即,关注主题机会。 物流-增持: 2Q 行业件量和盈利趋势背离。 港口-中性: 经济放缓影响吞吐量增速;“一带一路”、 港口整合等主题行情有望延续。

    重点公司及动态公司推荐: 1) 上海机场、 白云机场: 估值合理、 业绩稳健增长; 2) 中远海能、招商轮船:长航距运输及 IMO 低硫令,行业进入上行周期; 3) 嘉友国际: 盈利与估值有望双升; 4) 深高速: 高股息有吸引力。

    风险提示: 经济低迷,国际贸易摩擦,油价大幅上涨,人民币大幅贬值。