轻工制造行业周报(第四十二周)

低基数叠加销售回暖, 9月家居零售额增速如期回升,单月同比增长 6.3%;

    房屋竣工面积增速已连续四个月持续修复, 9月竣工面积同比增速较 8月提升 2.0pct,四季度在低基数与交房回暖催化下家居零售增速有望延续回升态势,推荐沿内生增长可持续、精装放量两条主线精选个股, 关注基本面改善的软体家居标的。文化办公用品 9月零售额增速同比基本持平,建议关注受益阳光集采政策、大办公业务快速发展的文具龙头。

    子行业观点低基数效应下我们预计三季度开始家居收入增速有望环比改善;结构性看工程渠道业务有望成为 2019年最为受益的地产后周期板块,家居重点推荐顾家家居、欧派家居、 帝欧家居,建议关注江山欧派、喜临门。包装行业受益原材料价格中枢下移,景气度有望延续, 重点推荐裕同科技、劲嘉股份。造纸三季度文化纸提价顺畅利于企业盈利修复,建议关注太阳纸业、山鹰纸业。 消费轻工重点推荐晨光文具、齐心集团。

    重点公司及动态喜临门:前三季度营收同比增长 13%至 33.5亿元,归母净利同比增长 80%至 2.87亿元。

    风险提示:环保执行不及预期, 地产销售低于预期。