计算机行业月度报告:三季报预告承压,关注业绩兑现

9月 12日-10月 15日, A 股计算机板块上涨 14.70%,全行业排名第

    2。 9月 12日-10月 15日,上证综指下跌 0.59%,沪深 300上涨 0.16%,创业板指下跌 2.50%,中小板指下跌 1.85%,申万计算机指数下跌5.32%,落后大盘 4.73个百分点,落后沪深 300指数 5.48个百分点,在申万一级行业中排名第 25位。

    整体法估值处于历史后 42%分位,中位数估值处于历史前 46%分位。

    截至 10月 15日,计算机板块整体法估值为 46.88倍,较上月有所下降,位于历史后 42.19%分位;中位数估值为 57.40倍,处于历史前46.41%分位。计算机板块相对沪深 300的估值较上月水平有所提高,处于 2.73倍的水平, 高于历史中位数。

    2019年 1-8月,我国软件和信息技术服务业维持稳健发展。 2019年1-8月, 我国软件和信息技术服务业平保持平稳发展态势,业务收入较快增长,利润总额增速放缓,软件出口小幅回升,从业人员工资水平有所回升。 在经济承压、动能亟待转换的环境下,信息技术服务领域实现较快增长,软件产品、信息安全产品等领域平稳发展。 中部地区增速突出,中心城市和部分省市保持领先, 维持对地区产业有力支撑。

    投资建议。 三季报预告指引计算机板块整体盈利增速出现一定下滑,增速中位数基本平稳。 近期市场的热点较为分散, 除了自主可控外并未形成明显的主题,前期涨幅较大的子板块也不同程度的出现了回调。

    核心原因在于大部分公司从估值的角度看已经充分体现了内在价值,而政策刺激( 自主可控、 ETC) 的窗口红利也得到展现,未来一段时间市场将更多关注业绩的兑现。 我们维持市场进入观察期的判断, 建议关注具备核心研发能力,或细分行业确定性增长的公司, 建议关注广联达、用友网络、 浪潮信息等公司。 维持行业“同步大市”评级。

    风险提示: 行业发展不及预期,政策不及预期。