汽车行业周报:乘用车逐步复苏,治超或利好重卡销量提升

本周行业复盘。 总体来看,本周 SW 汽车行业-1.39%,排名 14/28;年初至今+5.47%,排名 26/28。 年初至今涨幅排名前三的个股为: 全柴动力(+155.56%)、春风动力(+126.13%)、新日股份(+125.27%) ; 跌幅前三: *ST 斯太(-57.14%)、 *ST 猛狮(-54.83%)、 ST 银亿(-53.85%)。

    据 19日消息,中美新一轮经贸磋商取的实质性进展。 我们认为,中美经贸磋商进展有利于缓和市场情绪、 恢复消费者信心, 提振乘用车市场目前弱复苏行情。 同时, 上周无锡高架侧翻事故, 本周各省市治超启动治超方案,力度进一步加强, 我们判断此次事故将引发政府对物流类重卡和工程类重卡同时加强治超管理,使得单车运力规范化,从而带动全行业需求。同时叠加国三车型逐步淘汰以及“ 大吨小标”治理行动,未来 2-3年释放的需求将使行业景气度有望继续维持在高位。

    9月零售同比-6.5%,批发同比-6.5%。 根据乘联会数据, 9月全国乘用车市场零售 178.1万台,同比-6.5%, 环比+14.0%, 1-9月同比-8.6%; 9月厂家批发销量 190.2万台,同比-6.0%,环比+17.2%。

    本周售价 /折扣率分别环比 -0.05%/+0.03PCT。 本周终端整体折扣率为8.79%,环比+0.03PCT,同比-0.87PCT;整体终端价格为 16.32万元,环比-0.05%,同比+8.14%。 分车型看,轿车/SUV/MPV 的终端折扣率分别为8.65%/9.27%/3.41%,环比 +0.64/+0.03/-1.21PCT,同比-3.07/+1.67/+1.13PCT;终端价格 15.34/17.45/18.59万元,环比 0.00%/-0.12%/+0.02%,同比+7.50%/+10.20%/+2.66%。分品牌,自主/合资/豪车的折扣率分别为 7.54%/8.83%/9.38%,环比+0.13/-0.04/ +0.12PCT,同比+2.27/-1.87/-1.16PCT ; 终端价 格分别 9.84/15.22/34.82万 元,环 比-0.34%/+0.05%/-0.11%,同比+2.66%/+5.02%/+0.18%。

    投资建议。 无锡高架桥侧翻或加强治超力度,中长期利好重卡销量中枢提升,我们判断此次无锡事故将引发政府对物流类重卡和工程类重卡同时加强治超管理,使得单车运力规范化,从而带动全行业需求。同时叠加国三车型逐步淘汰以及“大吨小标”治理行动,未来 2-3年释放的需求将使行业景气度有望继续维持在高位,板块安全边际更加凸显,配置价值得到进一步提升,建议关注潍柴动力,中国重汽(A/H) 。同时我们认为汽车行业迎来自发的复苏周期, 整车板块建议关注自主乘用车龙头吉利汽车,以及处于新车周期的广汽集团(H) 。

    风险提示: 汽车销量或低于预期; 治超政策实施力度或不及预期。