国防军工行业周报:行业景气度持续向上,回调即是加仓机会

本周行情: 本周股市有所回弹,军工板块表现略有回落,略微落后于大市。

    指数表现: 上证综指下降 0.82%,申万国防军工指数下降 2.44%,低于上证综指 1.62个百分点,位列国防军工位列申万 28个一级行业中的第 26名。 估值表现:截至本周五,军工板块 PE(TTM)为 61.98,处于一年内相对低位区间。 个股表现:涨幅第一为宝鼎科技(21.01%), 跌幅第一为东土科技(-15.14%), 成交量第一为中国长城(8.57亿股)。

    本周观点: 行业景气度持续向上,回调即是加仓机会。 本周中国防务发布重组草案,拟将重大资产置换调整为重大资产出售,优化资源配置,调整产业结构。

    近一年已有多家不同细分领域军工上市公司发布了资产重组公告, 军工行业资产证券化加速信号明显。

    中长期逻辑: 成长层面: 军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备交付 5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性。 改革层面: 过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深, 19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展。

    推荐标的: 建议重点关注主机厂: 中航沈飞、中直股份; 优质配套企业: 航天电器、中航机电、振华科技、中航光电;改革标的: 四创电子、中航电子。

    风险提示: 行业估值过高;军费增长不及预期;武器装备列装进展不及预期;

    院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。