机械行业周报:半年报披露结束,关注工程机械及光伏设备

行业观点:半年报披露结束,建议关注工程机械及光伏设备。截至8月31号,机械板块上市公司2019半年报披露完毕。受益于上游高景气,挖掘机、起重机等主要工程机械产品销售增长较快,龙头企业三一重工(收入+54.3%,归母净利润+99.1%)、中联重科(收入+51.2%,归母净利润+198.1%)、徐工机械(收入+30.1%,归母净利润+106.8%)产品产销两旺,盈利持续提升,利润基本实现翻倍增长,目前2019年估值均在10倍左右,考虑更新、环保、人工替代等因素推动下,行业周期属性有望减弱,龙头企业份额有望继续提升,盈利能力仍有改善空间,建议继续关注。光伏设备板块在经历2018年政策调整影响之后,2019年上半年光伏新增装机11.4GW,同比减少53%,下半年预计新增装机28.6-33.6GW,行业拐点在即,企业盈利逐步企稳,随着下游企业扩厂,设备企业新签订单增加,确认周期有望缩短,建议关注板块龙头迈为股份、捷佳伟创的配置机会。

    行情回顾:本周机械设备板块整体下跌1.5%,同期沪深300下跌0.5%,跑输大盘1.0个百分点,在28个行业中排名第21,13个板块上涨,国防军工、农林牧渔、食品饮料上涨较多,分别上涨6.3%、5.0%、2.8%,房地产、通信、非银金融下跌较多,分别下跌2.7%、2.5%、2.3%。

    捷佳伟创:公司是国内领先的太阳能电池设备制造企业,半导体掺杂设备及湿法工艺光伏设备贡献80%左右盈利。2019H1,实现营收12.2亿(+56%),归母净利润2.3亿元(+25%)。

    迈为股份:公司是国内领先的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备的制造企业,公司成套设备贡献80%营收及利润。公司在细分领域内具有领先优势。2019H1,实现营收6.2亿(+74%),归母净利润1.2亿元(+38%)。

    三一重工:2019上半年工程机械行业景气度较高,作为行业龙头企业,公司产品实力不断提升,业绩表现突出。2019H1,实现营收433.8亿(+54%),归母净利润67.5亿元(+99%)。

    中联重科:公司聚焦细分市场做稳做深,主营起重机械及混凝土机械产销两旺、量价齐升,国内市场份额保持前列。2019H1,实现营业收入222.6亿元(+51%),归母净利润25.8亿(+198%)。

    风险提示:工程机械销量不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,光伏装机量不及预期风险。