化工行业周报及观点:醋酸价格持续走高,关注中报超预期个股

类别:行业研究 机构:联讯证券股份有限公司 研究员:于庭泽 日期:2019-08-21

本周市场走势过去一周化工指数上涨 1.81%,同期沪深 300上涨 2.12%过去一周化工子板块, 涨幅较大的是其他纤维( 7.82%)、 日用化学产品( 6.55%)、 纺织化学用品( 6.25%)、 粘胶( 5.78%)、 玻纤( 5.7%)过去一周化工子板块,跌幅较大的是纯碱( -2.49%) 、 炭黑( -1.69%) 、 其他化学原料( -1.15%)、 氨纶( -1%)、 聚氨酯( -0.73%)本周价格走势在本周观察的 234个产品中,价格上涨产品有 58个,持平有 90个,下跌产品有 86个,价格上涨产品中,涨幅前五的为双氧水、 环氧丙烷( PO)、 软泡聚醚、 炭黑、 甲醛,价格分别上涨 6%、 5.1%、 4.32%、 3.9%、 3.85%;跌幅前五的为环氧氯丙烷、 国际燃料油、 三聚磷酸钠、 盐酸(合成酸) 、 煤焦油(太钢焦化) ,价格分别下跌-18.47%、 -7.12%、 -6.62%、 -6.35%、 -6.04%。

    在本周观察的 54个产品中,价差上涨产品有 41个,持平有 6个,下跌的有 7个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是原油价差、 三聚磷酸钠价差、燃料油价差、氨纶价差、苯乙烯价差,涨幅分别为 367.3%、126.82%、113.58%、112.65%、 105.65%;本周价差跌幅前五的是煤头尿素价差、 气头尿素价差、顺酐法 BDO 价差、 涤纶长丝 FDY 价差、 TDI 价差,跌幅分别为-8.26%、 -7.4%、-3.13%、 -1.72%、 -1.61%。

    原油: WTI 最新价格 54.87美元/桶,较上周上涨 0.68%;布油最新价格 58.64美元/桶,较上周上涨 0.19%。 贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数减少至 907座,相比上周减少 2座; EIA 最新数据显示上周美国原油库存增加 158万桶。 美国原油日产量维持在 1230万桶。

    投资建议义马事件爆发以来,醋酸价格持续上涨,目前成交价已达 3000元/吨,较前期上涨近 20%,重点推荐华鲁恒升;持续看好维生素板块:板块行业供给格局重塑,海外装置开工受限,价格具备持续上涨动力,推荐新和成、浙江医药;中报进入披露期,部分业绩超预期同时股价处于相对底部的标的如山东赫达值得重点关注。

    重点推荐标的:

    ( 1)华鲁恒升( 600426):国内煤化工龙头,具备全行业最低成本合成气生产能力,部分产品在行业亏损情况下仍然能保持盈利能力,动态估值低,

    安全边际强,中报超预期,近期醋酸价格上涨有望带动业绩环比持续改善。

    ( 2)山东赫达( 002810):国内纤维素醚龙头,随着去年底扩建产能投产,打破产能瓶颈,植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。中报业绩超预期,股价具备较强向上弹性。

    ( 3)新和成( 002001): 国内维生素龙头,受供需格局重塑影响,维生素A、 E 有望迎来持续反弹行情, 公司有望受益提价带动业绩高弹性。

    ( 4)道恩股份( 002838):公司深耕改性塑料及弹性体市场, TPV 在新能源汽车领域应用持续放量,此外 DVA、 TPU 等材料在轮胎内衬、页岩气输气管道有望迎来爆发,并表海尔新材增厚公司业绩,公司未来成长空间可期。

    ( 5)扬农化工( 600486):公司杀虫剂和除草剂量价齐升,经营数据大幅改善,净利率水平创历史新高;长周期看,国内化工园区持续整改有望重塑农药行业格局, 若中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度有望持续提升。

    风险提示: 原油价格波动、 需求不达预期、 贸易谈判分歧

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