传媒行业周报:《哪吒》票房破40亿,关注相关板块及流媒体行业

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:康雅雯,夏洲桐 日期:2019-08-21

投资要点:

    本周传媒板块上涨2.79%,跑赢沪深300(2.12%),跑输创业板(3.84%)与中小板(3.03%)。

    国内流媒体赛道出于发展早期,关注行业内龙头公司。全球用户正由付费电视向订阅视频流媒体迁移,大趋势已经形成且不可逆。流媒体锁定年轻一代,拥有便捷性、内容可选性、性价比等多重优势。国内视频流媒体市场还处于发展早起,潜在空间大。国内流媒体当前受众规模为6.12亿,付费用户培养更多是通过打折、赠送、会员互通等形式,短期实现快速导入,我们偏向于认为现阶段国内会员的高速增长是有一定的水分的,一旦平台削减推广可能会对用户的续费带来冲击,市场仍需要投入较长时间和资金来逐渐培养用户付费习惯。简单对比奈飞在美国实现总人口近20%的渗透率情况,国内视频流媒体龙头若达到这一渗透率用户付费空间预计在2.5亿~3亿左右,较目前还有2倍以上的提升空间,建议重点关注国内流媒体龙头公司。

    《哪吒》票房破40亿,目前位列中国影史票房榜第四名。截至2019年8月18日中午,《哪吒之魔童降世》上映24天,总票房突破40亿元,目前暂列中国影史票房榜第四名,排名前三的分别是《战狼2》(56.8亿)、《流浪地球》(46.5亿)和《复仇者联盟4》(42.4亿)。我们认为随着国内动画的建模、渲染和特效技术的不断提升,国产动漫电影将中国传统文化与顶级动漫制作水平相互融合,今后有望不断推出高制作水平的国漫电影,并且随着暑期档优质电影的不断推出人们的观影需求有望得到释放,关注近期相关板块的催化行情。

    投资建议:

    1、游戏板块当前估值较低,行业增速略有回暖,中报预计表现不错,建议关注研发型优质标的吉比特、完美世界。

    2、大众图书具有较强的消费属性,市场稳健增长,建议关注细分品类龙头中信出版+新经典。

    3、营销方面建议关注数字营销龙头华扬联众、蓝色光标,持续关注楼宇广告龙头分众传媒。

    4、行业细分龙头及优质国企标的,建议关注芒果超媒、新媒股份、中国电影。

    风险提示:内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。

数据推荐

投资评级

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海尔智家 买入 -- 研报
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三友化工 买入 -- 研报
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苏博特 买入 -- 研报
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富祥股份 0 0 研报
中信海直 0.27 0.29 研报
华侨城A 0.63 0.49 研报
回天新材 1.11 0.87 研报
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五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
完美世界 35 持有 持有
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 32 持有 持有
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中国国旅 29 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
三一重工 27 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
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海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入
中信证券 25 持有 持有

行业关注度

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电子信息 500 86 246
汽车制造 398 42 220
电子器件 285 55 179
生物制药 265 53 146
机械行业 265 56 121
建筑建材 236 47 131
化工行业 224 55 104
金融行业 224 30 97
有色金属 197 40 50
钢铁行业 186 32 89
酿酒行业 180 16 97
家电行业 178 13 105
商业百货 173 35 89
房地产 161 26 103
酒店旅游 160 20 78
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64