“方向资产”半导体系列一:大陆半导体逆周期成长,产业变革机遇渐行渐近

策略联合新兴制造行业: 超配半导体产业链长江策略联合新兴制造行业,基于“方向资产”产业链比较体系,当前给予半导体、光伏和风电产业链“超配”建议。半导体方面,自主可控持续推进, G20峰会将至,科创板首批上市在即,板块的估值催化因素较多,有望受益于短期的市场风险偏好提升。

    大陆半导体逆周期成长,产业变革机遇渐行渐近大陆半导体产业在建厂投资与 IC 设计崛起的背景下,实现了逆势增长。 未来将从微笑曲线中部的封测向两头高附加值领域延伸。 半导体行业具有全球产业链分工的特殊性,因此无法割裂的或是狭义的看待中国半导体自主可控的发展方向。短期来看,外部环境不确定性将加速国产替代的推进,使得大陆半导体产业具有取得逆周期增长的可能性;中长期看,下一次 5G 与 AI 引导下的物联网半导体产业变革的机遇渐行渐近。

    存储器需求确定,国产设备受益国内建厂虽然现在不能明确判断未来终端的具体形态,但从大级别的产业趋势判断,产品底层对数据量及数据交互的需求不会发生变化,产品对容量更大、存取速度更快的存储器芯片需求仍将持续。另一方面,随着全球 IC 产业重心向中国转移,国内外知名的 IC 制造与封测厂商纷纷在我国建立或扩充生产线,在全球晶圆制造产能加速向中国转移的背景下,中国大陆晶圆厂进入投建高速期,国内半导体设备厂商受益明确。

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    风险提示: 1. 存储器需求不及预期;

    2. 晶圆厂建设进度及国产设备采购比例不及预期。