交运行业周报:贸易问题阶段性趋稳,快递旺季增长可期

贸易问题阶段性趋稳,周期行业表现相对较好

    中美双方经贸团队牵头人将按照两国元首重要指示沟通。7月1日起,新一轮3000亿元规模的降费就要正式落地。交通运输板块整体上涨5.2%,高于市场平均水平,航空、航运、港口等子行业呈现出较好的弹性,机场则继续以较高的增长确定性取得了超越市场平均水平的收益。

    本币升值,行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值

    本周布油上涨8.03%,报收64.58美元/桶,人民币兑美元上涨1.01%。2019年航空主业盈利能力值得期待,会计准则的调整提高航空公司对汇率的敏感性,人民币升值提升汇兑损益,关注三大航阶段性投资机会,行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块,重点推荐上海机场和白云机场。

    铁路客货运快速增长,改革继续推进

    5月份,全路客运量实现大幅增长,国家铁路旅客发送量完成30148万人次,同比增长14.3%,其中动车组发送旅客19244万人次,同比增长18.3%。铁路货物发送量完成28762万吨,同比增加1760万吨,全路日均装车15.2万车,同比增长8.4%。铁总改制成立中国国家铁路集团有限公司,18日在北京挂牌,铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。

    快递保持相对快速增长,电商动力依旧存在

    “618”活动期间,全行业揽收快件将超过36.3亿件,同比增长29.6%。预计2019年,快递行业在电商增速放缓和商业模式创新等因素的作用之下,保持25%的相对快速增长。重点推荐顺丰控股、韵达股份。

    投资建议

    需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力,行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。建议防御为主,但是行业仍然会阶段性主题出现,适度参与改革发展、供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

    风险提示

    经济增速低于预期;政策推进速度低于预期;油价、汇率变化异于预期等。