军工行业周报:“鹘鹰“首次亮相巴黎航展,看好飞行器产业链

美伊关系持续升温,印证军工长期成长逻辑。本周上证综指上涨4.16%,创业板上涨4.8%,国防军工指数上涨4.27%,跑赢大盘0.1个百分点,排名第13/29。根据新浪军事报道,伊朗军方6月20日发表声明称,其在本国领空击落一架美军全球鹰侦察机;21日特朗普称,在打击伊朗行动被执行10分钟前,他放弃了对伊行动。我们认为,近期美伊关系持续升温,伊核问题只是大国博弈加剧的缩影,国际秩序加速重构背景下,军费刚性扩张,装备升级牵引,国防工业迎来持续发展;而中短期来看,军费投入持续增长叠加军改影响逐步消除带来的装备费执行率提升,预计未来两年板块增速有望超过20%,首选飞行器产业链。

    “鹘鹰”首次亮相巴黎航展,持续看好飞行器产业链。1)根据央视新闻报道,第52届巴黎航展于6月19日至25日举行,我国最新型多用途隐身战机“鹘鹰”(歼-31)首次亮相巴黎航展,中航工业副总经理李玉海表示,“鹘鹰”战机具备高隐身、高敏捷性、超音速等优势,其技术成熟度已经相当高。2)根据新浪军事报道,空军第十三次党代会17日在京召开,会议总结过去5年空军党的建设和部队建设情况,部署今后5年的主要工作任务,动员广大官兵加快建设一支强大的现代化人民空军。3)空军是战略性军种,是我国未来军事发展重要领域,同时随着新一代战机技术逐步成熟,预计相关装备采购有望持续景气,推荐中航沈飞。

    陆军装备价格工作会议召开,关注军品定价改革。1)根据陆军新闻报道,6月中旬陆军装备价格工作会议在京召开,明确表示为配合《军品定价议价规则》《国防科研试制费管理办法》等价格“上位法”贯彻落实,陆军相继出台了《陆军装备价格管理规定》等5部法规,并深入开展宣贯研讨;我们预计2019年军品定价改革有望逐步落地,叠加央企负责人经营业绩考核转变,未来主机厂利润率水平有望逐步提升,重点关注“定价改革+管理层激励”带来的投资机会。2)今年以来,军工上市公司资产重组频率明显加快,改革预期持续升温;同时随着军工资本运作逐步成熟,一些新运作模式有望有望加快军工资产证券化进程,首选信息化类标的。

    投资主线:1)军品定价改革:中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中航飞机。2)重要零部件供应商:中航光电、航天电器、航天电子、中航机电、中航电子(受益)。3)资产证券化关注电科系相关标的:四创电子、国睿科技、杰赛科技(受益)、天奥电子(受益)。4)优质民参军:菲利华、火炬电子(受益)。