国防军工行业周报:中国亮点闪耀巴黎航展,航空航天成果显著
本周观点:中国亮点闪耀巴黎航展,航空航天成果显著。本周(06.17-06.23)上证综指上涨4.16%,申万国防军工指数上升4.11%。,跑输上证综指0.05个百分点,位列国防军工位列申万28个一级行业中的第15名。本周多部委出台多项刺激政策,受科创板和创业板指数的利好刺激,沪指站上3000点大关。
近来外部因素有所缓和,全球降息潮蔓延,在国内积极财政政策和减税,刺激消费,A股国际化,诸多上市公司开启回购等政策影响下,投资者情绪得到提振,市场或将迎来反弹机会。航天方面,中国航天科工首次亮相巴黎航展,重点展示了KZ-1A和KZ-11固体运载火箭,可满足近地轨道1吨级以下卫星发射,未来将开发更大推力火箭型号,并用于商业发射;国内气象卫星技术水平已达世界一流,我国现有8颗风云卫星在轨运行,是世界上3个同时拥有极轨和静止气象卫星的国家(组织)之一,为全球气象工作作出了贡献。航空方面,中国航空工业携带多款战斗机、教练机、无人机、军用直升机、运输机产品系列参展巴黎航展,展示了强大的创新能力。船舶方面,江南造船与上海交大、中国联通、南京理工签订战略合作协议,在军民融合的政策指导下走出了坚实的脚步。行业层面,19年军费增长保持稳定,军改影响进一步消除,军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装,促使19年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大,军工板块逆周期属性有望凸显,投资价值进一步显现。19年行业的基本面将持续好转,其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块:军品受益新一代武器装备列装,重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的列装;民品受益国产替代,C919有望打开万亿市场。航天板块:导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔,订单开始进入快速释放期;同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大,随着军改影响逐渐消除,叠加自主可控与高端升级的多重利好,或将迎来补偿式采购,重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块:结构优化,升级加速,主战坦克老旧车型存量较大,更新替换或将提速;轮式战车是机动作战主力装备,有望成为采购重点。(1)成长层面:军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。(2)改革层面:过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深,19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展,建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。
推荐标的:建议重点关注主机厂龙头标的中直股份、中航沈飞、中航飞机,同时建议关注业绩稳定释放的优质配套厂标的航天电器、中航光电、中航机电,改革线关注四创电子、中航电子、国睿科技、航天电子等。
热点聚焦:中国亮点闪耀巴黎航展,强大科研制造能力赢得尊敬。在第53届巴黎航展中,我国航空、航天多家国企多种外贸主力装备闪耀全场。中国航天科工首次亮相巴黎航展,重点展示了KZ-1A和KZ-11固体运载火箭,可满足近地轨道1吨级以下卫星发射,未来将开发更大推力火箭型号,并用于商业发射;中国航空工业携带多款战斗机、教练机、无人机、军用直升机、运输机产品系列参展巴黎航展,展示了强大的创新能力。
行情回顾:本周(06.17-06.23)上证综指上涨4.16%,申万国防军工指数上升4.11%。,跑输上证综指0.05个百分点,位列国防军工位列申万28个一级行业中的第15名。
公司跟踪:(1)中航电测:首次回购公司股份。公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份数量为324,700股,约占公司目前总股本的0.05%,最高成交价为8.90元/股,最低成交价为8.85元/股,成交总金额为2,880,528.73元(不含交易费用)。(2)瑞特股份:对外投资设立控股公司常熟锐创。公司与自然人卢松花、刘明秀、季雅豪签署《公司合作协议》,共同出资500万元设立常熟锐创电子科技有限公司(以下简称“常熟锐创”),公司以自有资金出资255万元,占注册资本51%,常熟锐创近日领取了常熟市行政审批局颁发的《营业执照》。(3)耐威科技:部分高级管理人员减持计划的预披露。公司高管刘杰先生、张阿斌先生、蔡猛先生因个人资金需要计划自本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内(2019年12月31日截止,即2019年7月11日-12月31日,且窗口期不减持)以集中竞价方式减持本公司股份合计不超过170,625股(占本公司总股本比例0.0504%)。
热点新闻:(1)日本追随美国在南海军演。日本共同社21日报道称,日本海上自卫队“出云”号直升机护卫舰与美海军核动力航母“罗纳德·里根”号在南海进行了联合训练,此举有制约中国海洋行动的意图。本月10日至12日,“出云”号等舰也与“罗纳德·里根”号进行了类似的联合训练。报道称,日美接连实施联合海上训练,意在制约中国在东海及南海的行动。(人民网)(2)台军斥资800亿发展反辐射无人机,瞄准大陆雷达。台军方近日以“剑翔计划”的名义,编列五年800亿元新台币的预算(约合25.53亿美元),发展反辐射无人机系统,目标瞄准大陆舰载雷达和陆基雷达站。台空军指挥部编列的“剑翔”反辐射无人机五年预算,已经通过“立法部门”审议。(环球网)
风险提示:行业估值过高;军费增长不及预期;武器装备列装进展不及预期;院所改制、军民融合政策落地进展不及预期。