电子元器件行业周报:佳期准拟,步步为营

宏观宽松预期,反弹如期而至: 上周中信电子行业指数一级指数上涨 5.5%, 跑赢沪深 300指数 0.6个百分点, 排名靠前。 海外市场方面, 香港、美国和台湾的科技板块均涨势显著。 在美国未来货币政策宽松的预期下,全球主要国家的货币政策都有松动的期望,因此权益类市场反弹,而科技股则具备更大弹性。

    年中促销不改消费电子仍处淡季,产业链波动加剧: 随着京东年中 618的促销周来临,包括智能手机、可穿戴设备、智能家居等各类终端产品纷纷亮相,尽管从单日的促销看效果较为理想,但是从产业链交流的情况看仍然无法改变淡季的基本状态。 而受到中美贸易争端以及华为被制裁的影响,产业链在短期之内的波动加剧仍然在持续,一方面由于关税增加的预期,供应链厂商在生产线转移过程中的观望和行动对于供给产生了影响,另外一方面对于行业重要厂商华为的制裁也使得备货和发货的节奏难以捉摸,因此短期产业链仍然处于寻求新的供求平和的过程中。

    科创板全面推进,半导体行行业仍然留于主题: 科创板目前仍然是半导体行业投资行情的核心驱动力,随着审核快速推进以及相关半导体公司占比提升,未来行业市场的主题情绪仍然维持。从基本面看,尽管华为在武汉正式发布 7nm 工艺第一代 8系列高端芯片麒麟 810, AMD 推出其 Ryzen3000的处理器,高通的骁龙 865也即将面世,但是在终端需求不景气的情况下,包括存储器、功率器件在内的主要产品需求仍然疲弱。产业链交流对于第三季度存在较大不确定性,之前的复苏预期有可能将会继续推迟。我们认为,尽管行业底部区域的判断不变,但是其复苏的预期仍然需要持续通过实质性的信号才能确认,目前观察仍然是最佳的策略。

    投资建议: 本周投资建议继续行业评级“同步大市-B”,继续建议关注风险。 未来 G20峰会对于贸易战的预期将会是影响行业的主要因素,我们认为如果能够有所改变,则越接近终端的板块获得实质性改善的预期最快能够实现,因此重点推荐公司方面不变,子行业首选仍然是消费电子板块,其次包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的包括立讯精密( 002475)、安洁科技( 002635)、长盈精密( 300115)、海康威视( 002415)和江海股份( 002484) 。

    风险提示: 宏观经济形势及贸易争端的的不确定性影响;产品技术创新对产业链供应商的不确定性影响;包括集成电路国产化、支持 5G 及 AI 发展的产业政策落地存在不及预期的可能;国内产业升级转型过程存在不确定性波动。