石油化工行业原油周报第105期:美伊局势升级,油市波动加剧

地缘政治因素支撑油价,本周油价大幅回升

    受美伊紧张局势升级及美联储降息预期等因素影响,原油市场不确定性再次加剧,本周油价震荡回升。布伦特和WTI原油期货价格分别收于65.35美元/桶和57.60美元/桶。美元指数交投于96.64附近。

    美国石油钻井机数量增加,美国原油库存减少310.6万桶

    本周,美国石油活跃钻井数增加1台至789台,油气钻机总数减少2台。美国原油库存量4.82亿桶,比前一周减少310.6万桶;美国汽油库存总量2.33亿桶,比前一周减少169.2万桶;馏分油库存量为1.28亿桶,比前一周减少55.1万桶。

    5月OPEC产量下降,较上月减少23.6万桶/日至2987.6万桶/日

    5月OPEC产量下降,沙特产量为969万桶/日,较上月减少7.6万桶/日;伊朗产量为237万桶/日,较上月减少22.7万桶/日;委内瑞拉产量为74.1万桶/日,较上月减少3.5万桶/日;利比亚产量为117.4万桶/日,较上月减少0.3万桶/日。

    本周,乙烯价格下降,石脑油、丙烯、丁二烯、纯苯价格上升。石脑油裂解、MTO价差减小,PDH价差增大。

    美伊紧张局势加剧供给不确定性,欧美宽松政策倾向提振原油需求

    本周油价大幅回升,主要系美伊紧张局势升级叠加美联储降息预期等多方面利好因素。地缘政治方面,据PressTV报道,伊朗革命卫队称6月20日在霍尔木兹甘省附近击落一架美国的无人机;美方回应称无人机并未飞过伊朗领空,美总统特朗普称“伊朗犯下了大错”,而后他在推特上表示临时取消了原下令对伊朗实施的军事打击。此次事件使得美伊紧张局势再次升级,对原油市场形成冲击,WTI油价创年内单日最大涨幅。一旦中东局势变化,当地原油生产及外运设施的安全都将受到威胁,从而加剧了供给的不确定性。此外据NBC报道,6月21日美国费城能源解决方案公司一大型炼厂发生爆炸,引发美汽油价格大涨,再次加大了原油市场的不确定性。需求方面,美联储主席鲍威尔在FOMC议息会议后声明多位官员认为有理由采取更多宽松措施,释放降息信号;而据经济日报报道,欧洲央行行长德拉吉表示,面对当前欧元区疲弱的经济增长和持续的低通胀水平,欧洲央行未来可能会进一步下调利率并重拾量化宽松政策。欧美的降息预期或将刺激经济增长从而带动原油需求增长,推动油价进一步上行,但疲软的需求仍令油价反弹受限,全球贸易局势仍将影响油价走势。此外,根据EIA周报数据,6月15日当周美国原油库存超预期下降310.6万桶,也在一定程度上提振了市场情绪。后续持续关注OPEC+减产计划的执行、美国对伊制裁的后续进展、中美贸易摩擦等情况。

    投资建议:随着美国取消对伊朗的能源制裁豁免,全球原油供应紧张局势仍将持续,我们认为受益于原油价格的主要是四类公司,上游、轻烃裂解、煤化工和油服行业,重点关注中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、海油工程、中海油服、中油工程、石化油服等相关标的。

    风险提示:地缘政治风险,中美贸易摩擦加剧,美国产量增速过快。