化工行业周报:二季度化工品业绩前瞻
二季度业绩前瞻截止 6月 21日:我们统计的 2季度环比差扩大 69元/吨);PTA(+450元/吨);
元/吨)、环氧丙烷(+155元/吨)、POY己内酰胺(+783元/吨);
重点产品价格跟踪及投资建议炼油:采用国内产品结构模型的炼油毛利估计为状态;2019年以来炼油毛利为 288元元/吨;
化纤:聚酯产业链利润整体看(POY-回落,聚酯产业链利润总体得以维持;
石脑油毛利下降到 116元/吨。PTA-PX明显处于较高水平,与该环节目前的话语权一致吨,有所回落。总体看,聚酯产业链利润目前基本得以保证波动,有 PTA 一体化优势的企业,二季度环比利润预计明显好于一季度化肥:尿素(1883元/吨,-0.16%):尿素市场大稳小降内需持续低迷,为缓解销售压力厂家有松价态度招标。一铵(2050元/吨,-0.34%) :
量逐渐减少,但成本面震荡走弱,下游企业及贸易商观望氛围加重缓慢,行情弱稳盘整为主;二铵(2629本结束,市场当前进行收尾工作。企业目前重点在出口市场上多在 340-341美元/吨 FOB。氯化钾(小单成交为主。港口库存压力较大,价格稳中仍有松动可能农药:草甘膦(23297元/吨,0.0%)往年有所下滑,但是略好于市场预期;
1季度价差扩大的品种有:尿素(价TDI(+746元/吨)、聚合 MDI(+1400(+400元/吨)、有机硅(+1039元/吨)、-86元/吨,炼油进入盈亏平衡/吨,较 2018年平均 443元,下降约 155PTA-PX-石脑油),998元/吨,虽然略有从利润分配看,随着原油价格大涨,PX环节利润,最新为 700元/吨,利润水平。涤纶长丝 POY 毛利 170元,扣除原材料库存。
,量大厂家暗降吸单,。国内市场目光纷纷转向印度一铵主流企业平稳发运,接近月末待发,新单跟进元/吨,+0.00%):国内二铵市场已经基,目前出口价格2327元/吨,+0.00%)氯化钾市场,按需。
横盘整理,北美市场播种面积的虽然较草甘膦市场进入销售淡季,从供应端看,
市场供应维持高位,库存压力较大;草铵膦(11.8万元/吨,下滑约 7000元/吨)市场继续走跌。从采购端看,市场逐步进入淡季,询单减弱;从开工情况看,国内主流草铵膦生产商开工维持高位;生产商快速压缩利润空间,或使得潜在竞争者放弃草铵膦项目。麦草畏市场疲软,价格走跌,实际成交阴跌至8.8-9万元/吨(此前实际成交 9.2-10万元/吨)。
有机硅(DMC,16200元/吨,0.0%)近日国内有机硅市场市场价格触底趋势,价格再次下跌较难,目前部分企业封盘不报,前期低价所接订单顺畅,预计近日维稳为主,上涨难度在淡季氛围下依旧有阻力。
钛白粉(金红石,15000元/吨,+0.00%)国内钛白粉市场表现并不乐观,市场需求量不高,走货略显困难。在龙头企业表示短时间内暂不调价的情况下,各企业表面挺价态度十分积极,但在一单一议的实际成交中。
纯碱(1700元/吨,-1.4%),轻质纯碱跌价明显,重碱价格窄幅整理。目前社会库存仍然居高,上游纯碱企业均有保持价格共识,且经过半个多月调整,纯碱企业出货价格已向成本线逼近,上游纯碱企业有筑底观望之意。
MDI:聚合MDI(11750元/吨,+5.4%):国内聚合MDI市场窄幅上调。场内现货资源偏紧,经销商多低价惜售,个别高价报盘仍有听闻,但淡季需求下,市场整体仍难有大幅度放量,各方业者密切关注工厂挂牌,观望气氛浓厚;纯MDI(17500元/吨,-1.4%)弱势整理,下游询盘买气低迷,实单成交稀少,低价货时有听闻,业者心态偏差,万华烟台装置于6.21日开始检修,供应量相对缩减。MDI目前盈利水平接近2013年时,但好于最低谷的2015年;
氟化工:萤石粉(干粉,3233元/吨,+1.03%):国内萤石粉市场坚挺上行。据了解,当前市场供应紧张局面仍然持续,内蒙方面复工不佳;河南信阳等地矿山仍未开采,部分厂家利用少量原料库存维持生产;氢氟酸(11200元/吨, 0%):
无水氢氟酸在高成本及供应偏紧的支撑下,价格高位维稳;R22(17000元/吨,+0.00%);R32(16500元/吨,+0.00%);R22配额限制,价格整体坚挺维稳,6月份制冷剂 R22谨慎看涨,维持在 17000-17500元/吨, 6月份坚挺运行为主。
丙烯及丙烯酸:丙烯酸(7300元/吨,+1.4%):加工费已跌至低点,万华按计划检修,丙烯酸略有回暖。丙烯(7315元/吨,1.6%):本周国内丙烯市场价格大稳小动,上周丙烯价格大幅走高后,下游企业转嫁成本压力较大,导致聚丙烯和丁辛醇等部分企业降负停车,对丙烯采购需求量缩减;由于季节性原因,丙烷价格下跌幅度较大,PDH 路线丙烯盈利良好,吨毛利估计在 1100元,虽然还未回到 2018年的高位,但是已经处于 2012年来的次高。
其他产品:蛋氨酸(18480元/吨,+0.00%),赖氨酸(7330元/吨,+0.00%)。
浙商重点覆盖品种:兴发集团(买入评级),阳谷华泰(买入评级)、扬农化工(买入评级)、桐昆股份(增持评级)、双星新材(买入评级)、华鲁恒升(买入评级)、湘潭电化(增持评级)、广信材料(增持评级)、闰土股份(买入评级)、三友化工(增持评级)、华峰氨纶(买入评级)、中国石化(增持评级)、万润股份(增持评级)。