食品饮料行业周报-普茅价格小幅波动不会影响行业价格体系

一周市场回顾-食品饮料上涨。 上周食品饮料板块上涨 5.3%,跑赢沪深 300( +4.9%),其中其他酒类涨幅最大( +11.1%), 调味发酵品涨幅最小( +0.7%) 。 白酒仍是机会最多的子行业。 推荐组合: 山西汾酒、 贵州茅台伊利股份。

    一周市场回顾n 板块表现-食品饮料上涨。 上周食品饮料板块上涨 5.3%,跑赢沪深 300( +4.9%),其中其他酒类涨幅最大( +11.1%), 调味发酵品涨幅最小( +0.7%),其他酒类涨幅最大主要受 ST 椰岛和青青稞酒分别大涨 27.6%、13.1%驱动。

    n 个股表现-ST 椰岛领涨、 金字火腿领跌。 上周涨跌幅排名前 5为 ST 椰岛( +27.6%)、 双塔食品( +13.6%)、 青青稞酒( +13.1%)、 酒鬼酒( +12.5%)、盐津铺子( +12.2%),排名后前 5为金字火腿( -1.3%)、 桃李面包( -1.2%)、海天味业( -0.8%)、 惠泉啤酒( -0.4%)、 千禾味业( +0.1%)。

    行业重大数据变化n 6月第 2周生鲜乳价格同比+4.4%。 (农业农村部)n 6月第 3周生猪价格同比+46.3%,仔猪价格同比+105.5%, 猪粮比为 8.56(同比+2.09)。 (中国畜牧业信息网)n 2019年 1-4月, 白酒制造业利润总额 518.21亿,同比增 25.48%;啤酒 45.44亿,同比增 24.01%;葡萄酒 3.31亿,同比降 73.34%;乳制品 129.95亿,同比增 70.68%;调味品、发酵制品 93.48亿,同比增 29.59%;含乳饮料和植物蛋白饮料 47.69亿, 同比增 7.06%。 (国家统计局)n 伊利、蒙牛、海天、双汇、光明渗透率分别为 90.9%、 88.1%、 73.3%、 59.7%、38.4%,消费者触及数分别同比+5.1%、 +1.4%、 +6.0%、 +0.6%、 -9.0%( 2019年凯度消费者指数品牌足迹报告)n 2019年 618全网水饮、常温液态奶、奶粉、冰品交易总额 3180.75亿,同比增 11.8%。 (星图数据)行业重要新闻精选n 李保芳表示茅台将持续清理茅台酒违规经营权。 (微酒)n 7月 1日起泸州老窖头曲类重庆市场终端价格体系统一调整。 (微酒)n 6月 18日百草味首家线下店在杭州湖滨银泰开业。( 食业家)n 伊利考察团前往阿荣旗考察液态奶项目选址。( 呼伦贝尔人民政府)n 蒙牛副总裁赵杰军:加快推进焦作工厂四期建设。 (焦作日报)中银观点n 白酒仍是机会最多的子行业。 ( 1)名酒淡季挺价,显示酒企对实际需求和社会库存判断乐观,未来几个季度上市公司业绩增长确定性高。如果6-7月普茅集中发货,可能导致批价小幅回落,综合考虑终端需求和公司对价格的态度,价格大跌概率低,小幅波动不会影响行业价格体系。白酒重点看好业绩超预期概率高的优质企业,继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业,适当关注低估值、省外扩张有望提速的口子窖、金徽酒。

    ( 2)乳业虽然短期存在扰动因素,引发竞争加剧的担忧,但我们判断2019-2020年龙头竞争格局改善趋势不变,继续看好伊利股份。( 3)其它食品建议关注安琪酵母和洽洽食品。安琪酵母,酵母行业成长空间广阔, 1季度是业绩低点,未来几个季度有望逐季加速。洽洽食品,公司有望从瓜子向坚果成功跨界,成长的确定性得到市场确认后,估值可以提升。

    n 推荐组合: 山西汾酒、 贵州茅台、 伊利股份。

    风险提示n 经济下滑对白酒行业的影响超预期。 渠道库存超预期。