半导体观察系列一:Broadcom,披露Q2业绩,2H半导体收入指引下修18%

Broadcom披露Q2业绩,收入低于预期,EPS高于预期

    Broadcom(博通,AVGO.O)发布Q2(Ended2019/5/5,下同)业绩,实现收入55.2亿美元(低于Bloomberg一致预期56.7亿美元),环比下滑4.7%,同比增长10.0%,同比来看主要为公司2018年11月收购CA产生的收入增量;实现毛利率(Non-GAAP)72.0%,环比提升60bps,同比提升540bps,同比的大幅提升也主要是收购CA的影响;实现EPS(Non-GAAP)5.21美元(高于Bloomberg一致预期5.15美元),环比下降0.34美元,同比增加0.33美元。管理层认为Q2整体经营按照规划中的运行,业绩符合公司的预期。

    无线业务快速下滑,数据中心业务和软件业务保持良好增长

    分业务来看,Q2公司半导体业务分部(Semiconductorsolutions)收入40.9亿美元,环比下滑7%,同比下滑10%;软件业务分部(Infrastructuresoftware)收入14.1亿美元,环比提升1%,同比增长216%(收购CA)。半导体分部更细分来看,无线业务(Wireless)如公司预期快速下滑,而数据中心业务(Networking)继续保持良好增长(管理层预计2019全年实现10%以上同比增长),另外宽带业务(Broadband)Q2开始复苏,存储业务(EnterpriseStorage)则继续疲弱。

    受中美贸易摩擦影响,公司2H半导体业务收入指引下修18%

    由于中美贸易摩擦从5月初开始继续升级,叠加美国对华为的禁运制裁影响,虽然下游最终端客户(尤其是北美和欧洲)的需求暂时没有发生大的变化,但是考虑宏观环境大幅波动的风险,公司下游的整体产业链尤其是全球大型的OEM(OriginalEquipmentManufacturer)客户都在进行大幅的收缩,具体表现为减少采购和降低库存,受此影响公司半导体业务从5月开始出现急剧的下滑,并且随华为事件出现进一步恶化。2018年公司对华为的销售额约9亿美金,但公司认为其在收入端受到的影响来源非常广泛,属于整体产业链的收缩调整,而并不仅限于华为一家客户的冲击。在上述因素影响下,对于2019财年的指引方面,公司维持对软件业务分部50亿美元的收入预期,但将半导体业务分部的收入预期从之前的195亿美元下修至175亿美元,对应2H来看下修幅度约18%。

    数据和信息来源

    以上信息均来自美股上市公司Broadcom官网公开发布的季报及Bloomberg根据公司19Q2EarningCall录音所提供的Transcript文件。

    风险提示

    中美贸易摩擦带来的宏观风险;半导体行业景气度下滑的风险。