19年数据点评系列之20:1-5月我国客车销量同比下滑11.6%

类别:行业研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:广发证券研究所 日期:2019-06-20

19年1-5月我国销售客车7.5万辆,同比下滑11.6%

    根据中客网统计的3.5米以上客车数据,19年1-5月我国销售客车7.5万辆,同比下滑11.6%,其中5月份销量为1.5万辆,同比下滑36.7%。18年我国累计销售客车24.8万辆,同比下滑11.8%。分用途看,19年1-5月我国座位客车、公交客车、校车、其他客车分别累计销售4.00、2.92、0.37、0.59万辆,同比累计增速分别为-3.5%、-12.4%、-36.2%、-31.5%,分别占总销量的53%、34%、5%、8%。19年5月我国公交客车销量同比大幅下滑57.2%,对客车整体表现产生了负面影响,而公交客车5月份销量大幅下滑,与18年5月份新能源汽车补贴退坡前抢装带来的高基数有关。分车长看,19年1-5月我国大中客累计销售4.53万辆,同比下滑9.2%。

    出口方面,19年1-5月我国客车出口量累计增长25.1%

    出口方面,19年1-5月我国累计出口客车1.46万辆,同比增长25.1%。14-18年,我国客车分别出口4.42、3.41、2.97、2.96、3.29万辆,同比增速分别为40.2%、-22.9%、-12.9%、-0.4%、11.3%,15年出口大幅负增长后,16、17年降幅逐渐收窄,18年、19年1-5月则连续实现了正增长。从出口车型来看,基本为座位客车和公交客车,19年1-5月两者结构占比分别为77.6%、21.5%。

    分车企看,19年1-5月,厦门金龙、宇通客车、苏州金龙、厦门金旅、中通客车分别出口5256、2490、1994、1610、760辆,5家车企出口和占我国客车1-5月出口总量的83.7%,16-18年,5家车企占比分别为84.1%、80.2%、85.0%。

    l简单年化测算,19年大中客、座位客车销量分别约13.8、11.1万辆

    大中客:12-16年及18年,我国大中客1-5月销量占全年总销量的比例均值为32.8%(17年新能源汽车国补目录的重新申请影响了当年上半年销量,17年21.5%的较低占比受政策影响大,不予考虑),按此比例年化后19年我国大中客车销量约13.8万辆,同比下滑8.8%。

    座位客车情况:12-18年,我国3.5米以上座位客车1-5月销量占其全年总销量的比例均值为36.0%(座位客车新能源化比率低,17年年初受新能源政策扰动小,故17年数据我们予以考虑),按此比例年化后19年3.5米以上座位客车销量为11.1万辆,同比增长3.4%。

    风险提示

    客车销量数据不符预期;客车出口不符预期;新能源补贴政策调整影响超预预期;据历史数据简单年化计算的准确性风险。

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