机械行业中期策略:优选景气确定龙头

投资组合:

    工程机械:三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力;

    泛半导体设备:先导智能、晶盛机电、精测电子、迈为股份;

    油服设备:杰瑞股份; 轨交设备:中国中车

    关键假设:

    1、房地产投资增速维持10%;基建投资增速反弹至5-10%

    2、高科技制造业投资仍将保持两位数增长;

    驱动因素:

    1、经济逆周期调控,房地产基建投资不悲观;

    2、 2019年国家经济政策重点任务将推动制造业高质量发展,高科技制造业投资有望持续高增长;

    3、核心设备,关键零部件国产化面临历史机遇;

    4、人口红利减退、工程师红利兴起;

    投资建议:

    工程机械: 国家逆周期政策调控下,地产基建投资有望保持平稳,环保政策促使更新需求保持旺盛,龙头份额持续提升。挖机进入复苏后期、起重机混凝土机械需求仍保持旺盛。经历上一轮周期以后,龙头经营更稳健,应对周期变化能力更强,推荐具备全球竞争力的龙头【 三一重工】 、 【 中联重科】 、零部件龙头【 恒立液压】 、高空作业平台【 浙江鼎力】泛半导体设备: 动力电池、光伏硅片、 OLED面板进入新产能周期,细分龙头估值已进入价值区间,首推具备全球竞争力的平台型设备公司【 先导智能】 、其余推荐硅片设备龙头【 晶盛机电】 、面板设备【 精测电子】 、光伏电池设备【 迈为股份】 ;

    油服设备: 能源自主可控国家加速推进,页岩气开发经济性渐显,投资不受油价波动影响,压裂设备未来几年将持续供不应求,推荐压裂设备龙头【 杰瑞股份】 ;

    轨交设备: 货运增量行动将大幅增加货车和机车采购量,财政宽松促城轨装备快速增长,预期2019-2021年将实现跨步发展,推荐龙头【 中国中车】催化剂:货币政策宽松、技术进步超预期、出口超预期风险因素:地产投资下滑、贸易战导致企业投资放缓 2