2019年4月天然气行业运行简况点评:天然气消费增速下滑,国家油气管网公司成立在即

投资建议:4月天然气消费量同比增长 10.6%,增速同比有所下滑,主要受供暖季结束和工业生产增速放缓影响;但天然气产量和进口气量依旧保持较高增速。长期来看,天然气需求较为旺盛,同时国家油气管网公司有望于近期挂牌,下游城市燃气分销商有望受益。推荐业务覆盖范围较广的全国性城燃公司中国燃气、 新奥能源以及 LNG 储备调峰站即将投产的深圳燃气。

    事件:能源局、发改委公布 4月天然气数据,4月天然气消费量同比增长 10.6%,增速同比下滑 8.6个百分点; 4月天然气产量同比增长 7.9%,增速同比上涨 1.6个百分点;4月天然气进口量同比增长 13.2%,受去年高基数影响,增速较去年同期有所降低但依然维持较高水平。1-4月天然气消费量 1009亿立方米,同比增长 11.4%;天然气产量 580.6亿立方米,同比增长 9.0%;天然气进口量 437亿立方米,同比增长 13.8%。

    1)4月天然气消费量同比增长 10.6%,增速同比下滑 8.6个百分点:

    4月天然气消费量 240亿立方米,同比增长 10.6%,增速同比下滑 8.6个百分点。从累计值来看, 1-4月天然气累计消费量 1009.00亿立方米,同比增长 11.4%,增速同比下降 6.3个百分点,2019年以来,天然气消费增速有所放缓,主要与工业生产增速放缓与“煤改气”放缓有关。

    2)4月天然气产量同比增长 7.9%,维持较高增速:4月天然气产量140.8亿立方米,同比增长 7.9%,增速较去年同期上升 1.6个百分点;

    1-4月天然气累计产量 580.6亿立方米,同比增长 9.0%,增速较去年同期上升 5个百分点。2019年以来天然气产量始终维持高位,主要由于上游气源加大天然气开采力度的效果开始显现。

    4月天然气进口量 102亿立方米,同比增长 13.2%。4月单月国内产需缺口 99.2亿立方米,缺口较 3月扩大 6.5亿立方米,因此 4月天然气进口量 102亿立方米,同比增长 13.2%,增速较去年同期有所降低主要受去年高基数影响,但依然维持较高水平。国内 LNG 价格持续下行。随着全国性供暖结束,4月天然气需求减弱,国内 LNG 价格持续回落,国内 LNG 市场价由 3月底的 4158.9元/吨,下降至 4月底的3800元/吨,环比下降 8.6%。

    风险因素:天然气消费增长不及预期;顺价不畅风险;LNG 接收站项目投产进度低预期。