通信行业2019年下半年投资策略:己亥年承上启下,5G元年产业链吹响号角

5G牌照千呼万唤始出来,中国广电加入5G序列。经历了半年的等待,工信部向四家运营商发放5G商用牌照,包括中国电信、中国移动、中国联通、中国广电。2019年5月初,中美贸易摩擦再度出现,华为被列入实体名单令市场回想起2018年出现的“中兴禁运事件”,对我国5G建设的进度产生担忧情绪。然而,我国5G建设的进程并没有放缓。

    此时发放牌照,既可以表达我国在高端技术领域是有能力实现自主可控,同时也可以对国内相关产业链的国产替代进程起到刺激作用。

    己亥年,承上启下,稳步推进。从建设方案的角度看,2019年要实现商用,采用NSA的建设方案,通过成熟的4G网络推进5G的概率较大。

    但是根据5G的特性,后期采取SA的建设方案将会大概率事件。5G对于全球而言,都是“摸石头过河”。我国幅员辽阔,通过部分城市试验和商用,对于出现的问题加以处理和完善,后期将更有效推进5G网络建设。2019年年初,三大运营商公布2019年5G建设投资规划,在5G方面的投入较为谨慎。因此,2019年是建设元年。

    5G相关产品有望迎来量价齐升好局面。5G产业涉及基站端与终端。基站端包括基站天线、基站滤波器、功率放大器、光模块等相关产业,终端则包括终端天线,终端滤波器等相关产业。一方面,5G技术较4G有明显的提高,相关器件所涵盖的技术也要跟随前进,带动单体价值量提升;另一方面,5G的技术特点对产品性能提出了更高的要求,需要更多器件来支持全面覆盖。因此,5G相关产品有望迎来量价齐升的好局面,相关产品供应商业绩有望快速增长。

    通信技术发展激发流量爆发,IDC需求趁势而起。随着企业及政府部门的生产经营和日常工作的信息化水平不断提升,部门对数据处理的速度和储存的安全性提出更高的要求,建立标准化数据中心的迫切性不言而喻。受技术及需求推动,布局聚焦发达城市。近年来,企业对数据服务的需求渐趋旺盛;同时,国家大力推动“互联网+”、数字经济等信息化建设,IDC迎来发展的黄金时期,业务收入持续保持高速增长。中长期来看,在移动互联网、大数据、物联网等新型领域持续发展推动下,企业对数据处理、储存的需求将更加强烈。

    投资建议:维持推荐评级。建议关注三条投资主线:

    (1)受益5G牌照的发放的设备供应商,如中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)等设备供应商。

    (2)受益于5G基站数量增加的基站端器件供应商,例如:光迅科技(002281)、大富科技(300134)、通宇通信(002792)等。

    (3)关注受益于数据流量价值深度挖掘的相关标的,如光环新网(300383)等。

    风险提示:政策变化、外围环境剧烈变化、原材料价格变化等。