石油化工行业周报-天然气液NGL,不可忽视的油价影响因素

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:谢建斌,宋涛,叶旭晨 日期:2019-06-18

美国库存增加或非供需原因。 至 6月 7日当周,美国商业原油库存 4.85亿桶,比前一周增长 221万桶,原油库存比过去五年同期高 8%;美国汽油库存总量 2.349亿桶,比前一周增加 76万桶,汽油库存比过去五年同期高 2%;馏分油库存 1.28亿桶,比前一周下降100万桶,库存量比过去五年同期低约 4%。上周美国原油进口量平均每天 761.1万桶,比前一周下降 31.6万桶。美国炼厂加工总量平均每天 1706.4万桶,比前一周增加 12.6万桶;炼油厂开工率 93.2%,比前一周增长 1.4个百分点。上周美国炼厂开工率上升,同时 RBOB 汽油的价差扩大,说明需求表现并没有减弱。上周美国原油产量较之前一周减少10万桶/天,为 1230万桶/天;美国原油净进口量 449万桶/天,比之前一周减少 14万桶/天。我们认为上周美国原油库存的意外增加更多存在技术上的原因。

    天然气液( NGL)是不可忽视的油价影响因素。 2018年全球 NGL 在石油产量占比为12.2%,美国 NGL 产量在全球石油产量占比为 4.6%,呈逐年提高的态势。目前美国原油产量为 1230万桶/天,且最新北美的钻机数呈下降态势,在美国制裁委内瑞拉、伊朗下OPEC 的产量减少,未来新增石油的供应量受 NGL 的影响将会明显增加。而 NGL 对于油价影响主要体现在: NGL 用于化工品应用,对于石油路线产品的替代;NGL 中的一些重组分如 C5+对于汽油调和的影响;NGL 尤其是其中 LPG(丙烷、丁烷)用于燃料用途对于传统能源的替代。

    乙烯回落,丙烯平稳,PX-PTA-涤纶长丝盈利反弹。 至 6月 12日,乙烯 CFR 中国收盘800-810美元/吨,较上周跌幅约 60美元/吨。东北亚丙烯市场价格整体变化不大,至 6月 15日,CFR 中国收于 907美元/吨,较上周同期上涨 2美元/吨。华东市场因进口货源偏少,货源依旧偏紧. 装置方面:中国软包装集团有限公司子公司福建美得石化 66万吨PDH 装置投产计划将推迟至 9月份,该套装置满负荷情况下将需要 79.5万吨/年的丙烷作为原料。至 2019年 6月 13日,山东地炼常减压开工率为 63.49%,环比上涨 8.49%,同比上涨 1.08%。国内丙烯酸市场持续走跌,华东地区市场主流商谈在 7050-7150元/吨,较之前一周下跌 250元/吨,幅度在 3.40%。甲醇以偏弱震荡为主,但随着油价反弹,价格也会同步。国内的港口库存降幅较大,下游烯烃工厂在太仓以及常州等地持续提货。下游醋酸开工率较低,甲醛市场窄幅下行,二甲醚推涨,MTBE 有所上行。至 6月 12日,亚洲 PX 市场收盘价在 838.33美元/吨 CFR 中国,较周初上涨 24.33美元/吨;PTA 价格收于 5495元/吨,环比上涨 25元/吨。至 6月 13日周四,国内 PTA 负荷上调至 84.00%,环比上涨。

    重点推荐:我们认为油价在中性区间缓慢向上,勘探开发资本支出呈结构性,转向深海及页岩气;炼化产能投放加速,呈规模化及炼化一体化趋势。推荐现金流良好、具备行业竞争力的投资标的:恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、卫星石化、中国石化、中国石油、上海石化、广汇能源、海油工程、东方盛虹、新奥股份、中油工程等。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海能达 持有 -- 研报
亿联网络 买入 -- 研报
蓝光发展 持有 -- 研报
金地集团 持有 -- 研报
华夏幸福 持有 -- 研报
保利地产 持有 -- 研报
荣盛发展 持有 -- 研报
招商蛇口 持有 -- 研报
中南建设 持有 -- 研报
阳光城 持有 -- 研报
万科A 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海能达 0.63 0.58 研报
亿联网络 0 0 研报
阳光城 0.98 0.90 研报
万科A 0.84 1.03 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
华夏幸福 2.23 2.13 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
招商蛇口 0 0 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
保利地产 1.11 1.17 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 持有
通威股份 26 买入 持有
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 持有
中国国旅 23 持有 买入
格力电器 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
保利地产 22 买入 持有
伊利股份 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
青岛海尔 21 买入 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 470 82 248
汽车制造 396 33 236
钢铁行业 384 29 233
化工行业 313 55 111
电子器件 290 51 169
生物制药 271 45 155
金融行业 270 23 122
建筑建材 232 38 111
交通运输 208 23 99
机械行业 203 41 80
房地产 194 23 137
有色金属 190 44 70
家电行业 188 13 120
服装鞋类 186 18 96
酒店旅游 151 20 51
农林牧渔 146 25 71
商业百货 145 20 82