汽车行业2019年下半年投资策略:布局正当时

类别:行业研究 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:黄秀瑜 日期:2019-06-18

上半年回顾:汽车销量不景气,业绩继续承压。2019年1-4月,汽车销量依旧低迷,累计同比下降约12%。2019年1-4月汽车销量持续低迷,我们认为主要原因有:①中国宏观经济内外承压,导致居民收入受到影响,支出较为谨慎;②2016、2017年购置税优惠,一定程度上也透支了部分乘用车需求。截止到2019年6月5日,申万汽车年初至今涨幅约6%,大幅跑输沪深300,在28个申万行业之中排名第23名,与2019年Q1业绩表现高度匹配。

    站在当下:无需悲观,布局正当时。我们认为站在当前,对汽车行业无需悲观,最坏的情况预计已过,下半年边际改善有望;长期来看,便宜是硬道理,PB处于历史底部,目前安全垫高;此外,我们观察到机构投资者已经开始重视汽车行业投资机会,产业资本持续回购;以及我们对历史汽车指数相对收益进行复盘,结合基本面判断,认为当前为布局时点,2020年拿相对收益确定性高,建议重视。

    电动车:2019年将是价值洼地形成期。电动车核心关注政策(关键是补贴政策)、量、价。目前补贴政策已落地,我们认为量无需悲观,预计全年160万辆左右,价格将整体下探。价格层面,受2019年补贴大幅下调,整体下降约70%,产业链预计价格整体下降,部分环节略好。我们认为电解液环节价格下降空间相对有限,重点把握,推荐新宙邦。此外,虽然市场预期2019年磷酸铁锂将替代部分三元,但我们认为高镍发展趋势不变,依旧是长期布局方面,推荐当升科技。整体上,我们认为2019年将是电动车产业链价值洼地形成期,如果2019年产业链顺利跑出来,2020年之后将高速发展。精选个股,当前即为布局时机。

    风险提示:宏观经济发展不及预期导致汽车销量低预期;新能源车销量低预期及产业链价格下降幅度超预期。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
九洲药业 中性 -- 研报
昭衍新药 中性 -- 研报
济川药业 中性 -- 研报
康龙化成 中性 -- 研报
天宇股份 中性 -- 研报
泰格医药 中性 -- 研报
扬农化工 中性 -- 研报
浙江龙盛 中性 -- 研报
万华化学 中性 -- 研报
蓝晓科技 中性 -- 研报
国瓷材料 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
三一重工 33 持有 持有
中信证券 32 持有 中性
贵州茅台 31 买入 持有
华泰证券 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 持有
五粮液 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 持有
隆基股份 26 买入 持有
贵州茅台 25 持有 持有
三一重工 24 持有 持有
通威股份 24 买入 买入
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
中国国旅 23 持有 买入
比亚迪 23 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 472 78 257
汽车制造 404 33 227
钢铁行业 388 28 232
化工行业 326 53 109
金融行业 315 23 151
电子器件 303 49 175
生物制药 272 43 164
建筑建材 252 34 128
机械行业 227 44 98
酿酒行业 217 16 112
酒店旅游 205 20 71
房地产 204 22 139
家电行业 200 14 128
交通运输 180 22 83
食品行业 168 21 73
商业百货 167 19 102
有色金属 166 34 62