农业行业周报:猪价进入上涨通道,5月能繁母栏量环比降幅扩大

本期投资提示:

    本周农林牧渔板块上涨。申万农林牧渔指数上涨3.59%,同期沪深300指数上涨2.53%,在申万一级行业里排名第6位。子行业方面:本周除林业外均上涨,农业综合本周上涨8.63%,其次为种植业(7.35%),畜禽养殖(4.63%)。个股方面:本周行业内涨幅前3的个股分别为:登海种业(28.37%)、农发种业(24.87%)、*ST南糖(11.45%)。涨跌幅后3的个股分别为普莱柯(-3.18%)、唐人神(-3.42%)、福建金森(-28.74%)。

    本周猪价上涨,仅有西南地区(以四川为例)猪价有所下跌。根据猪易通数据,本周猪价由15.54元/公斤上涨至15.99元/公斤,上涨幅度约为3%。布瑞克数据显示,6月份以来省份间价差有所扩大,本周猪价最低的是仍然广西省,6月14日猪价仅为12.7元/公斤;,但已开始上涨。我们预计疫情加剧导致的抛售基本已经结束。西南地区是唯一一个猪价下跌的地区,以四川省为例,猪价由15.34元/公斤下跌至14.66元/公斤,这与当地疫情加重有一定关系。东北三省(辽宁、吉林、黑龙江)周涨幅均接近1元/公斤,且猪价居于全国高位(三省猪价分别为16.64元/公斤、16.34元/公斤、15.49元/公斤),显示前期产能去化已经传导至生猪供给,我们预计产能缺口将从北向南陆续出现(与前期疫情发生节奏基本一致)。

    本周农业部公布2019年5月份存栏数据,能繁母猪、生猪存栏量环比降幅扩大。2019年5月能繁母猪存栏量2501万头,环比下降4.1%(4月环比下降2.5%),同比下降23.9%;生猪存栏量约为2.55亿头,环比下降4.2%(4月环比下降2.9%);同比下降22.9%。

    无论是能繁母猪、生猪存栏量环比降幅均有所扩大,同比降幅创新高。农业部该数据显示2019年5月去产能进程仍在进行中,还未出现止跌企稳的信号。如果去产能继续进行,供需缺口或可再超预期,不排除上调猪价预期的可能。

    今珠多糖的消息一波三折,非瘟疫苗仍然任重道远。6月11日晚,上市公司海印股份公告拟与许启太、今珠公司签署合作合同,用于生产今珠多糖注射液(根据公告,为可预防非洲猪瘟的中药注射液)。而后接连收到深交所关注函、农业农村部的问询。农业农村部仅批准了5家实验室进行非洲猪瘟研发,其中仅有哈兽研可以动毒。前期哈兽研公告了疫苗的阶段性进展,预计1-2年内产业化有较大难度(政治苗除外)。

    本周鸡苗价格小幅下跌,毛鸡价格企稳回升。6月16日,山东肉鸡苗价格约为3.14元/羽,周环比下降5.14%(上周腰斩);肉毛鸡价格约为4.38元/斤,后环比上涨3.06%(上周下跌14%)。前两周(主要是上周)鸡苗价格大幅下跌主要受季节性影响,预计7月份开始会环比上涨。展望下半年,鸡肉需求向好,毛鸡、鸡肉综合产品价格有望上涨。推荐圣农发展、仙坛股份。其次益生股份、民和股份。

    投资建议:持续推荐生猪养殖和白羽肉鸡养殖板块。生猪养殖板块推荐上市公司:牧原股份、温氏股份、正邦科技,其他涉及生猪养殖业务的上市公司包括新希望、唐人神、大北农、新五丰、天康生物、海大集团、金新农、傲农生物、中粮肉食等。白羽肉鸡板块推荐圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业。

    风险因素:生猪价格上涨幅度低于预期;下半年白羽肉鸡供给增加,价格逐步回落等。