TMT半月谈(总第8期):行业拐点初现,在不确定中寻找确定

【1】电子:中美贸易摩擦的背后是科技的较量,中兴、华为等事件凸显自主可控的紧迫性,未来国内半导体和5G产业的发展将进一步加速。科技立国,科创板开板,迎接科创大时代。推荐5G标的:三环集团、信维通信等;半导体标的:汇顶科技等。

    【2】通信(刘凯):5G建设已成为大国博弈重要方向。工信部已向三大运营商及广电发放5G商用牌照,中移动随后进行5G一期集采,预计金额将达到200亿元左右,提振市场信心。我们判断国内19年5G基站需求量将达到15万站以上,全球5G基站需求量将达到50~60万站,带动通信产业链复苏。展望2019年下半年,重点推荐5G及相关细分、自主可控领域投资机遇,核心推荐:中兴通讯、烽火通信、光迅科技等业绩确定性标的。

    【3】海外科技(付天姿):伴随下半年传统需求旺季来临、5G等新产品拉货动能逐步显现,行业整体季度环比改善趋势确立、下一轮景气周期逐步蓄力有助于市场信心恢复,有望驱动板块结构性上涨机会。消费电子:供应链出货仍有保障,创新渗透+份额重分配驱动结构改善;半导体:季节反弹趋势确定,国产替代有助业绩释放及估值提振;通信:19-20年5G建设仍将稳步推进,行业景气度上行趋势不变。推荐标的:丘钛科技、中国铁塔。

    【4】互联网传媒(孔蓉):我们正处于第五轮媒体技术的快速发展期,即将伴随5G革命进入物联网媒体时代。5G将带来从渠道到终端与媒体应用到应用场景的变化和机会,其中政策催化下的广电行业转型升级,智能大屏流量入口价值也有望重估,同时云游戏的网络带宽及延迟限制被打破,将迎来产业化机会,广电、智能大屏和云游戏是较先受益的领域。我们推荐腾讯控股、芒果超媒、贵广网络。

    【5】计算机(姜国平):2019年上半年板块普涨,超额收益明显。公募基金超配1.6%处于过去10年中位数水平,指数PE(TTM,剔除负值)45倍低于过去十年48倍的中位数水平,40%个股估值处于过去10年板块中位数水平以下。展望下半年整体偏乐观,政策环境对板块继续偏暖,重视产业风口与政策风口。以云计算、人工智能为代表的产业趋势持续渗透,自主可控景气拐点临近。推荐中孚信息、用友网络、中国长城。

    风险提示

    中美贸易摩擦反复的风险,美元货币政策超预期的风险;此外,各单独行业仍面临其独特的风险,请参见文章最后风险提示部分。