2019年中期医药生物行业投资策略:血制、近视、设备、CRO,选择高景气子行业

类别:行业研究 机构:招商证券股份有限公司 研究员:吴斌,漆经纬,李勇剑,李点典 日期:2019-06-18

2019年医改政策较为密集,一些往年见于流言的政策,也在今年开始落地,例如按DRGs付费、高值耗材改革等等。后“医保局时代”已经不能再低估国家医改的决心和力度,但是,改革进度上,有先有后;改革方式上,有捧有杀;改革阻力上,有难有易。因此,医药投资方向,要么是“跑在改革的快车道上”的公司,要么是“不在改革的车轮下”的公司。我们认为,判断好简单的“两个有利于”,就能对医改方向的了解更为清晰:一,是否有利于医保资金的有效使用?二,是否有利于老百姓?例如:带量采购会不会放松?不会,医保省钱了,老百姓受益了;个人账户会不会取消?目前看不会,医保没好处,老百姓还吃亏了;耗材监管趋严,还值不值得买?看进口占比和国产品质,进口占比高的行业,国产耗材如果品质差不多,那就既有利于医保,又有利于老百姓。

    耗材监管元年,暂避高值耗材。2019年医改开始从“改药”延伸至“改耗材”,5月29日深改会已经通过《关于治理高值医用耗材的改革方案》,8月底之前,卫健委将制定进一步规范医用耗材使用的政策文件,医疗器械唯一标识系统也将被制定,意味着对高值耗材招标的改革将是下半年重点工作。从监管的急迫度上而言,高值耗材>>检测试剂>其他低值耗材,暂避高值耗材,等待政策清晰。

    科创板开板,创新药械价值再发掘。生物医药是科创板重点支持的6大板块之一,截至5月底,已申报科创板的100多家公司里,就有21家医药生物公司。虽然其中优秀的公司还不多,但很多优秀独角兽正在奔往科创板的路上。科创板未来必然有多个明星冉冉升起,也将推动创新药械的价值发掘。

    投资策略方面,我们精选个股方向:行业高景气,成长空间大。我们强烈推荐:1、天坛生物,血制品行业今年已经走出最低谷,天坛生物龙头优势明显;2、欧普康视,近视防控高景气,渗透率提升后引发羊群效应;3、昭衍新药,创新药的“卖水人”,在手订单充足;4、迈瑞医疗,县级医院采购高峰年,国产设备耗材快速替代进口,公司销售实力远强于其他国产器械。

    风险提示:市场波动风险,医保政策超预期风险,创新药研发进度风险。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
富奥股份 持有 6.60 研报
旭升股份 持有 -- 研报
保隆科技 买入 -- 研报
星宇股份 买入 -- 研报
拓普集团 买入 -- 研报
银轮股份 买入 -- 研报
上海莱士 买入 -- 研报
海尔智家 买入 -- 研报
格力电器 买入 -- 研报
美的集团 买入 -- 研报
华泰证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
恒为科技 0 0 研报
中新赛克 0 0 研报
海利得 0.58 0.40 研报
巨化股份 1.42 0.56 研报
新疆天业 0.32 -0.01 研报
中泰化学 0.55 0.41 研报
桐昆股份 1.60 0.46 研报
恒逸石化 3.52 1.21 研报
荣盛石化 1.89 0.65 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
富奥股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 买入
贵州茅台 29 买入 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 持有
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
伊利股份 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 中性
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
芒果超媒 24 买入 买入
三一重工 23 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 450 75 242
汽车制造 388 31 224
钢铁行业 372 28 217
化工行业 305 52 99
电子器件 299 49 171
金融行业 292 23 140
生物制药 262 43 157
建筑建材 250 34 126
机械行业 219 44 95
酒店旅游 203 20 70
房地产 195 22 130
家电行业 190 14 119
酿酒行业 189 16 107
交通运输 174 22 82
商业百货 162 19 99
食品行业 151 21 69
服装鞋类 148 17 78