电子行业周报:贸易战负面影响已经边际递减
本周核心观点:本周电子行业指数周涨2.59%,全行业240只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的179只,周涨幅在3个点以上的97只,周涨幅在5个点以上的50只,周涨幅在10个点以上的14只,全周下跌的标的58只,周跌幅在3个点以上的21只。如不是周五市场在对下周一即将召开的3000亿听证会的担忧下市场出现下跌调整,本周前四天的行业指数反弹一度收复上周失地。其实这个3000亿的听证会的影响并没有那么大,市场的表现犹如惊弓之鸟,不过这也是熊市下行周期中常见的现象,虽然贸易战的长期纷争仍将持续,但是其负面边际影响已经开始减弱,我们判断短期市场有反弹的可能,半导体、自主化供应相关标的都有反弹的空间,但整体形势仍未明朗,维持行业中性评级。
这次6月17日将举行的3000亿美元中国商品加征25%关税的征求意见听证会其实本质上并没有那么大的影响力,在首轮美国对华关税听证会公布的2000多份书面评论意见中,曾有九成以上反对对中国产品加征关税;去年8月20日到26日,美国组织了350家企业就美国对华2000亿美元商品加征25%关税举行了听证会,反对者亦占90%以上,即使如此,也未能阻止特朗普推进对华关税措施。在6月13日,逾600家美国公司及行业协会联名致信特朗普政府,要求取消对中国加征的关税,并结束持续的贸易摩擦,这也暗示了这次听证会如无意外还将是反对的声音占上风,但这未必能影响特朗普及其执政团队的抉择,所以,这次听证会并没有实质上的意义。
即使特朗普矢口否认为关税买单的是美国大众,从美国科技公司的财报来看,第二季度的盈利放缓已经非常明显。海外市场占营收半数以上的美国跨国公司的第2季获利预估值,整体预期较去年同期衰退的调整都在9-10%左右,海外营收贡献占比58%的苹果预估第2季获利会比第1季衰退14.6%,较上年同期则下滑10.3%;半导体大厂英特尔有8成的营收来自海外,目前预估第2季获利会比去年同期衰退14.4%;贸易战的七伤拳显然已经伤及美国核心科技公司利益,并且打乱了整个供应链的全球部署(重整)。
行业聚焦:6月11日,中国移动采购与招标网显示,中国移动(00941)子公司向4家国产手机厂商采购8100台5G手机,这是今年以来中国移动获得商用牌照后的第一单5G手机采购,也是规模最大的一单。公告显示,该子公司为中国移动通信集团终端有限公司。根据工商资料,公司成立于2011年,至今对外投资了53家公司,主要是中国移动各地营业厅。这一批5G终端主要是5G手机和CPE(一种接收wifi信号的无线终端接入设备)。5G手机包含小米mix35G测试版2000台,华为Mate20X5G测试版5000台(包含增采项目),OPPOReno5G测试版1000台,vivoNEX5G测试版100台;CPE终端是来自华为的5000台CPEPro5G测试版。
据TheInformation报道,由于美国将华为列入“实体名单(EntityList)”,华为可能无法使用微软的Windows操作系统和英特尔的处理器,华为无限期推迟了本周原定计划推出新款笔记本电脑的消息。
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风险提示:
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;
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