纺织服装行业:社零数据平淡,推荐高增长及低估值龙头标的

5月社零数据虽有所恢复,但整体表现仍旧较为平淡。我们将19年4月和5月的数据叠加来看,19年4月+5月的服装社零数据同比提升1.49%,累计同比提升2.42%,整体表现仍旧较为平淡。我们认为目前在一二季度行业仍然在逐渐寻底的过程,三季度整体服装社零数据将有所改善,继续看多整个服装板块,由此我们建议关注受经济周期影响较小、业绩稳定增长的公司以及估值处在历史低位,下行风险有限的公司。1)以开润股份、南极电商为代表的“高性价比新国货”持续保持较高业绩增长。体育服饰行业由于符合服饰消费趋势,相关公司也持续保持较高增长。2)行业龙头(含细分行业龙头)森马服饰、海澜之家、歌力思等目前估值处在低位。3)近几年,服饰行业不断涌现出业绩拐点型公司,建议关注19年有望迎来业绩拐点的梦洁股份和美邦服饰。

    1)业绩高增长组合:以开润股份、南极电商为代表的高性价比新国货公司,即满足一二线消费“降级”需求,也满足三四线消费升级需求,预计2019年业绩继续高增长。市场

    上部分投资人对南极电商的应收帐款、现金管理及理财收益、员工数量等存在一些疑问,公司已经公开解答,预计对公司股价是短期影响。 2)高景气运动品牌组合:运动服饰行业景气度高,国内运动品牌内功逐步提升,看好李宁、安踏以及产品偏向运动时尚风格的比音勒芬。

    3)优质龙头组合:森马服饰、海澜之家作为行业龙头白马,预计估值仍有提升空间。歌力思作为优质的女装行业龙头,业绩稳健,建议持续关注。

    4)业绩复苏组合:推荐19年“铺天盖地”战略带来业绩弹性,Q1业绩优秀的梦洁股份。美邦服饰经营净现金流、存货持续改善,预计19年下半年净利润出现明显改善。