医药行业周报:北京医耗联动改革,产业结构继续分化

类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:贺菊颖 日期:2019-06-17

政策风向标:北京启动医耗联动改革,产业结构继续分化

    6月15日,北京市正式实行医耗联动综合改革。其主要内容包括:“一降低”降低医用设备检验项目价格;“一提升”提升中医、病理、康复、精神、手术等医疗服务项目价格;“一取消”取消医用耗材加成;“一采购”继续推进药品、耗材集中采购;“一改善”进一步改善医疗服务,增强群众获得感。从短期看,改革后不同患者费用有升有降。长期看,改革有望进一步规范医生处方行为,我们认为对治疗性刚需及大病的药品、耗材、检验项目及民营医疗有利。

    近期重点推荐主线:零售药店、伴随诊断及生长激素龙头

    近期我们重点推荐零售药店龙头公司(益丰药房、老百姓、一心堂等)、伴随诊断龙头(艾德生物)及生长激素龙头(安科生物)。长期我们看好的方向没有变化:①处方药:创新药龙头恒瑞医药以及政策免疫的生长激素领域龙头;②医药外包,核心标的:泰格医药、昭衍新药、药明康德、凯莱英;③伴随诊断,核心标的:艾德生物;④继续看好器械龙头、连锁药房及医疗服务的龙头公司;⑤医疗信息化龙头企业,卫宁健康和创业慧康。⑥混改潜力大的公司:同仁堂。

    本周医药板块整体跑赢大盘,估值溢价率上升

    本周医药指数上涨3.30%,万得全A指数上涨2.77%,医药指数整体跑赢大盘0.53%,另外本周上证指数上涨1.92%,沪深300上涨2.53%。年初至今,医药指数上涨14.69%,万得全A指数上涨19.77%,医药指数整体跑输大盘5.08%。在28个行业中,本周医药板块涨跌幅排在第8位,2019年初至今涨跌幅排列在所有行业第17位。估值溢价率方面,相对于剔除银行后全部A股的溢价率为29.33%。

    CROCMO、药物辅料及包材子行业表现较好

    医药子行业方面,本周11个子行业全部上涨,其中CROCMO(+5.79%)、药物辅料及包材(+5.64%)涨幅较大,医药零售(+1.58%)、医疗服务(+2.23%)、中药(+2.27%)涨幅较小。年初至今,11个子行业全部上涨,其中药物辅料及包材(+28.47%)板块涨幅最大,医药分销(+0.78%)涨幅最小。

    风险提示

    药品集采政策比预期严格;细分行业竞争激烈程度高于预期;医保控费政策比预期严格。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中航沈飞 中性 -- 研报
中直股份 中性 -- 研报
亚光科技 中性 -- 研报
宏大爆破 中性 -- 研报
振华科技 中性 -- 研报
中国国旅 中性 -- 研报
中国国航 中性 -- 研报
东方航空 中性 -- 研报
南方航空 中性 -- 研报
上海机场 中性 -- 研报
宋城演艺 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
亚光科技 0.51 0.45 研报
宏大爆破 0 0.62 研报
中直股份 0.38 0.37 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
振华科技 0 0.22 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
宋城演艺 0.72 0.52 研报
中国国旅 0.76 1.12 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
中国国航 0.86 0.43 研报
东方航空 0.47 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 中性
贵州茅台 29 买入 持有
华泰证券 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 持有
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
伊利股份 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 中性
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
芒果超媒 24 买入 买入
三一重工 23 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
比亚迪 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 428 74 233
汽车制造 382 30 219
钢铁行业 364 28 212
电子器件 295 49 168
化工行业 295 52 98
金融行业 284 23 135
生物制药 261 42 156
建筑建材 248 33 125
机械行业 216 44 94
酒店旅游 203 20 70
房地产 192 22 127
家电行业 185 14 116
酿酒行业 182 16 103
交通运输 174 22 82
商业百货 155 19 96
食品行业 149 21 69
服装鞋类 148 17 78