食品饮料行业:业绩情绪双支撑,持续关注抗风险业绩确定板块

上周板块及上市公司表现

    食品饮料板块上周整体呈现震荡走高后高位盘整态势,全周收于13381.33点,涨幅5.17%,跑赢上证指数3.25个百分点,在所有一级行业中排名第2。三级子行业几乎全部收涨,仅有黄酒一个板块收跌。软饮料(8.23%)、白酒(5.82%)、乳品(5.82%)、调味品(3.88%)、啤酒(3.28%)等板块涨幅明显。从个股来看,当周个股多数收涨,当周有64家收涨,13家收跌。19年开源食品饮料投资组合当周涨幅4.73%,跑输食品饮料行业0.44个百分点;全年上涨45.03%,跑输食品饮料指数3.68个百分点。

    行业新闻及动态

    ☆2019年5月份居民消费价格同比上涨2.7%食品价格上涨7.7%

    ☆贝因美:拟整合公司黑龙江奶业资源

    ☆得利斯拟非公开发行股票募集资金不超过9.9亿元

    行业数据追踪

    上游产品价格方面,仔猪价格周内回落,猪肉板块其他品类价格依旧保持回升态势,仔猪价格下降1.22元至46.54元,生猪价格上涨0.31元至16.33元,猪肉价格上涨0.01元至24.02元。乳品价格涨跌互现,牛奶价格上涨0.02元至11.86元,酸奶价格下降0.01元至14.61元,国外品牌婴儿奶粉上涨0.30元至233.06元,国内品牌婴儿奶粉上涨0.34元至188.35元,中老年奶粉持平至97.45元。小麦价格下降87.40元至2312元/吨;玉米价格上涨0.20元至1914.60元/吨;黄豆价格上涨65.40元至4183.30元。白砂糖价格下降0.01元至11.23元/公斤。小麦价格下降9.80元至2399.40元/吨;玉米价格上涨41.50元至1914.40元/吨;黄豆价格上涨86.80元至4117.90元。白砂糖价格下降0.02元至11.24元/公斤。

    投资策略

    上周食品板块整体回暖,子行业中仅有黄酒一板块收跌,白酒估值得到一定修复。食品消费支出持续保持一个较旺的状态,业绩确定性较强、必选消费属性较强的白酒、调味品、乳品等板块更容易受到关注。整体来看,G20峰会召开在即,中美贸易摩擦还存在很多不确定性,整体市场情绪短期难有实质性的改变。因此不管是从情绪方面来看,食品避险属性托底板块表现。从业绩表现来看,食饮也是A股众多板块中业绩确定性较强的板块。业绩、情绪双因素支撑,食饮板块短期仍值得关注。从子行业来看,白酒前期回调后估值存在一定修复空间,调味品避险属性较强,业绩稳定,必选消费的乳品板块都可以关注,此外进入啤酒旺消费旺季,叠加降税效应对啤酒业绩弹性的提升,短期建议关注板块中产品结构较好的青岛啤酒、重庆啤酒以及业绩弹性较大的上市公司。在短期情绪主导市场的大环境下,建议以抗风险为配置主线,关注白酒、调味品、乳品以及必选消费龙头,以及业绩弹性较大的啤酒板块。投资主线可参照:(1)估值较低,业绩相对稳定的龙头企业,(2)标的相对稀缺的细分行业龙头,(3)国企改革相关概念。投资组合推荐泸州老窖、山西汾酒、海天味业、伊利股份、重庆啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李面包。

    风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险。