交运周报:外贸增长保持稳定,关注增长确定性板块

外贸增长保持稳定,稳健板块表现相对突出1-5月中国进出口 12.1万亿元,同比增长 4.1%。其中,出口 6.5万亿元,进口 5.6万亿元,顺差 8933.6亿元,扩大 45%,我国外贸进出口保持稳中有进的发展势头。 本周,交通运输板块整体下跌 3.88%,高于市场平均水平,航空、机场和铁路得益于油价持续下降、稳定增长等因素取得了超越市场平均水平的收益。

    民航保持 8.7%的增速, 行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值本周布油上涨 2.55%,报收 62.04美元/桶,人民币兑美元小幅下跌 0.17%。

    5月,行业共完成旅客运输量 5450.8万人,同比增长 8.7%,增速较上月提升 4.1个百分点,国内、国际航线同比分别增长 7.6%、 18.7%。 2019年航空主业盈利能力值得期待, 会计准则的调整提高航空公司对汇率的敏感性,人民币升值提升汇兑损益,关注三大航阶段性投资机会,行业供给侧改革凸显枢纽机场节点价值,继续关注机场板块,重点推荐上海机场和白云机场。

    铁路三大战略继续推进, 新图 7月 10日实施全国铁路 7月 10日实施新的列车运行图,推动实施实施客运提质计划、货运增量行动、复兴号品牌战略。 铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。 铁路改革持续推进,资产证券化进程加快,继续重点关注三大铁路公司,重点推荐大秦铁路、铁龙物流。

    快递保持相对快速增长, 电商动力依旧存在5月快递行业业务量增速保持 25%的水平, 6月电商行业大促,物流业务活动有望继续保持活跃。 预计 2019年,快递行业在电商增速放缓和商业模式创新等因素的作用之下,保持 25%的相对快速增长。重点推荐顺丰控股、韵达股份。

    投资建议需求增长和供给侧改革带来的供需逐步平衡将不断提升行业的盈利能力,行业内持续推进的整合重组、改革发展、优化完善将逐步推动行业向上发展。 建议防御为主, 但是行业仍然会阶段性主题出现, 适度参与改革发展、供需格局调整和优化以及行业旺季带来的阶段性投资机会。

    风险提示经济增速低于预期;政策推进速度低于预期;油价、汇率变化异于预期等。