海外非银行业周报:规范保险中介行业,龙头券商5月经营优势明显

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张忆东 日期:2019-06-17

市场行情回顾:上周(2019.06.03-2019.06.06),恒生指数周内上涨0.24%,其中,恒生中国企业指数周内下跌0.51%,恒生小型股指数周内下跌1.71%,恒生大型股周内上涨0.07%。周内,港股保险板块指数下跌2.07%,券商板块指数下跌3.18%。港股保险板块中,保诚上涨1.39%,友邦上涨0.88%;港股券商板块中,恒投证券上涨2.94%,国联证券上涨1.15%。

    行业估值情况:截至2019年6月6日收盘,港股上市保险公司平均PEV为0.94倍。中资港股保险公司平均PEV仅为0.73倍。以财产保险为主的保险公司平均PB水平为0.76。港股上市券商公司平均PB水平为0.63,A+H股券商港股平均PB水平为0.70。

    本周观点:—保险:中国银保监会下发《保险中介行政许可及备案实施办法(征求意见稿)》,将代理、经纪和公估三个保险经纪主体的准入规定进行了整合。

    保险中介代理管理加强有利于行业龙头泛华金控。中再集团于2019年6月举办投资者沙龙活动,再将重疾险作为人身险再保险业务重点发展领域,将巨灾保险、建筑工程质量潜在缺陷保险、新型责任保险、“一带一路”建设相关保险、非融资类履约保证保险、短期健康险作为财产险再保险重点发展领域。偿二代二期工程的23项研究课题中的5项拟于2019年6月底结项。建议关注中国太保、友邦保险及中国平安。

    —券商:截止2019年6月7日,26家上市券商已经披露5月财务数据。

    以母公司口径来看,2019年1-5月,中信证券、国泰君安及海通证券龙头地位稳固。上述三家公司分别实现营业收入88.0、74.1及63.9亿元;净利润39.4、36.7及32.6亿元。建议投资者关注龙头优势较强的中信证券及受益市场成交量上行的香港交易所。

    风险提示:

    1、资本市场波动;2、行业政策改变;3、保费收入增长不达预期;4、外资进入导致的经营风险。

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再升科技 持有 8.69 研报
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