钢铁行业全景观察第21期:产量、库存、价格、盈利与估值

一、 产量:据中钢协, 2019年 5月中旬全国预估粗钢日均产量 283万吨,处 2011年至今以来旬数据 75%-100%之间, 环比降 0.91%、同比增11.62%。

    二、 钢材库存:据 Mysteel, 2019年 6月 14日社库、厂库环比分别增2.83%、 增 3.05%,社库公历、农历坐标轴同比分别增 12.21%、 增 10.98%,厂库公历、农历坐标轴同比分别增 9.88%、 增 6.04%。

    三、 价格:据 Mysteel,铁矿石价格指数处 2005年至今 50%-75%分位数之间,钢材价格指数处 2000年至今 50%-75%分位数之间。

    【铁矿石价格】 2019年 6月 14日, 铁矿石价格指数 801元/吨(2005年至今 50%-75%分位数之间),周上升 3.49%。 2019年 6月 1日至今,Myspic 铁矿石绝对价格均值为 781元/吨,较 2019年 5月增 6.29%、较2018年 6月增 52.15%; 2019年 4月 1日至今: Myspic 铁矿石绝对价格均值为 722元/吨,较 2019年一季度增 11.80%、较 2018年二季度增41.98%。

    【钢材价格】 2019年 6月 14日, 钢材价格指数 4068元/吨(2000年至今 50%-75%分位数之间),周下降 0.62%。2019年 6月 1日至今,Myspic综合钢价指数均值为 4090元/吨,较 2019年 5月降 2.50%、较 2018年 6月降 6.06%; 2019年 4月 1日至今: Myspic 综合钢价指数均值为 4179元/吨,较 2019年一季度增 3.99%、较 2018年二季度降 2.25%。

    四、 盈利: 根据 Mysteel 测算的主要钢材品种吨毛利数据,螺纹钢、热卷吨钢毛利处 2011年至今日数据的 50%-75%、 25%-50%分位数之间。

    【螺纹钢、热卷和冷卷吨钢毛利】 2019年 6月 14日分别为 425、 377和-35元/吨; 2019年 6月 1日至今,均值分别为 495、 443和 26元/吨,较 2019年 5月均值分别降 35.66%、 降 36.53%和降 90.58%,较 2018年6月分别降 58.43%、降 65.75%和降 97.23%; 2019年 4月 1日至今,均值分别为 800、 715和 326元/吨,较 2019年一季度均值分别增 8.00%、增 9.60%和降 15.93%;较 2018年二季度均值分别降 36.41%、降 45.66%和降 67.00%。

    五、 估值: 2019年 6月 14日,申万钢铁板块 PE_TTM 估值为 7.25倍,申万钢铁板块 PE 与申万 A 股指数 PE 的比值为 43.15%,申万钢铁板块PB_LF 绝对估值为 1.01倍,三个估值指标均处 2011年至今中低位。

    六、 风险提示: 中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵;部分统计指标存在数据真空期;简化的指标构建方法无法捕捉或过度解读极端行情。