非银行金融行业周报:科创板开板注册制运行,资本市场供给改革提速

类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨柳 日期:2019-06-17

本周聚焦:科创板开板、注册制运行,资本市场供给改革提速

    1)6月13日上海证券交易所科创板开板仪式在陆家嘴论坛上举行。科创板具有长期战略意义,自去年11月5日宣布以来,仅8个月就完成了前期准备并正式开板,大大加快了资本市场供给侧改革步伐。目前已经有2家完成注册,最快下周路演询价。配售环节回拨后网下发行比例不低于60%,保证机构投资者充分参与。注册制运行下,如何平衡发行人与投资者之间的平衡,确定未盈利企业估值,中介机构将面临定价和跟投的考验。

    2)去年7月成立的6只战略配售基金超1000亿元,今年已发售科创主题基金共12只,募集资金超过百亿元,其中6只可参与战略配售。开通科创板交易权限的人数超过250万人,预计个人投资者可参与资金超千亿元。

    本周市场:5月金融数据平稳,日均交易量有所回暖

    中国5月金融数据公布,社会融资总量1.4万亿元,较上月基本持平。其中直接融资占比下降至5.3%,但同比来看仍好于去年同期。企业债券融资下滑至476亿元,股票融资总体保持平稳。受专项债政策的利好影响,本周A股日均股票成交额4687亿元,环比小幅回升,市场日均换手率为0.97%,两融余额至9145亿元,占流通A股市值的比例为2.1%。北向资金净流入157亿元,主要ETF净流出约43.5亿元。

    投资建议

    券商:板块估值PB目前处于1.5X的较低水平,关注左侧布局机会。优势明显的头部券商将受益于科创板及试点注册制。短期来看,科创板开板及首批上市企业有望提振市场交易情绪。推荐综合实力领先的中信证券、招商证券和华泰证券。

    保险:长端利率保持平稳,消费属性支撑板块估值,投资端表现良好持续提振综合收益。发力健康险类产品,NBV增速有望持续改善。预计减税降负有利于加大销售投入,标的推荐新华保险、中国平安。

    风险提示

    1、市场波动超预期;2、市场交易量不及预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
光环新网 买入 19.10 研报
白云机场 持有 18.70 研报
中国国旅 中性 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
宝钛股份 买入 35.00 研报
璞泰来 持有 -- 研报
海兴电力 持有 -- 研报
日月股份 持有 -- 研报
正泰电器 买入 -- 研报
林洋能源 买入 -- 研报
隆基股份 买入 -- 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
中宠股份 0 0 研报
光环新网 0 0 研报
白云机场 0.56 0.66 研报
中国国旅 0.76 1.12 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
宝钛股份 0.22 0.24 研报
新华保险 0.83 0.97 研报
中国太保 1.18 0.79 研报
中国平安 2.56 2.61 研报
中国人寿 0.99 0.59 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 34 持有 中性
五粮液 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 买入
华泰证券 26 持有 中性
中顺洁柔 26 持有 中性
通威股份 25 买入 买入
三一重工 24 持有 买入
万科A 24 买入 买入
伊利股份 23 持有 中性
中国国旅 23 持有 中性
芒果超媒 23 买入 买入
格力电器 22 持有 中性
中信证券 21 持有 中性
保利地产 21 买入 买入
恒瑞医药 21 买入 买入

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 475 82 250
汽车制造 397 33 237
钢铁行业 384 29 233
化工行业 316 55 111
电子器件 294 51 172
生物制药 274 45 157
金融行业 270 23 122
建筑建材 251 38 119
交通运输 209 23 99
机械行业 204 41 80
房地产 199 23 142
有色金属 192 44 71
家电行业 188 13 120
服装鞋类 187 18 97
煤炭行业 162 26 86
酒店旅游 153 20 51
农林牧渔 147 25 72