有色金属行业周报:全球央行降息趋势逐渐明朗,长期看好黄金

每周随笔

    全球央行降息趋势逐渐明朗,长期看好黄金

    6月14日俄罗斯央行如期降息,其他年内降息的主要国家包括印度、新西兰、澳大利亚等。全球经济增速持续放缓,全球央行货币政策转向趋势逐渐明朗。当前美国即将走出加息周期,进入降息周期。根据历史经验,美元周期一般为4年至8年,这与两党轮替带来的财政政策及货币政策变换高度相关,黄金的周期长度或与美元周期高度相关。看好美国本次降息周期期间黄金表现,持续推荐与SHFE金价高度相关的山东黄金、中金黄金,及白银企业盛达矿业、银泰资源。

    本周评论

    基本金属:本周国内基本金属价格涨跌互现,受专项债政策利好刺激,除铝下跌0.71%外,铜、锌、铅、镍、锡均上涨。但5月宏观数据继续疲软,工业增加值环比下降0.4个百分点,固定资产投资中基建、地产投资较1-4月分别下降0.4及0.7个百分点;流动性方面,社融同比微增,但企业新增投资占比创新低,企业融资需求下降,当前宏观存在压力,且中美贸易摩擦担忧尚存,基本面金属短期利多因素有限,短期或维持震荡。中长期须观察国内积极的政策刺激、基本金属供需改善情况,工业金属或将维持震荡向上的趋势,建议重点关注铝行业的机会。标的方面建议关注中国铝业、南山铝业、驰宏锌锗、云南铜业、江西铜业。

    贵金属:本周贵金属价格涨跌互现。除COMEX黄金和COMEX白银分别下跌0.06%和1.20%外,其余贵金属价格均上涨。本周美国核心零售总额环比下降至0.47(前值0.52)、当周初次申请失业金人数(季调)上涨至22.2万人、核心CPI处于2%,美国消费对GDP的拉动预期减弱、就业规模增长空间收窄、通胀维持在目标水平,持续支撑市场的降息预期。本周欧央行声明或启动量化宽松、俄罗斯加入降息阵营,全球央行降息趋势逐渐明朗。长期来看,美国降息周期有望带动黄金进入上行周期。黄金短期或维持震荡向上,中长期看好贵金属价格走势。标的方面建议关注山东黄金、中金黄金,以及白银标的盛达矿业、银泰资源。

    小金属:本周稀土继续上涨,钴锂继续回调。外媒MB标准钴报价14.5-15.15美元/磅,下跌2.02%;国内电钴持平,硫酸钴价格下跌2.38%;而碳酸锂持平,氢氧化锂下跌2.27%。建议关注五矿稀土、广晟有色、天齐锂业、赣锋锂业。

    组合走势

    月度组合:6月组合推荐盛达矿业(25%)、山东黄金(25%)、翔鹭钨业(25%)、中国铝业(25%)。6月组合上涨10.6%,中信有色上涨2.11%,沪深300上涨0.69%。

    风险提示

    需求回暖不及预期、供给超预期释放、宏观经济及政策不确定性增强等风险。