商业贸易行业:5月经济运行平稳,期待更多消费政策出台

类别:行业研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:陈文倩,谢海音 日期:2019-06-17

一周指数运行

    本周(06/11-06/15)商业贸易(sw)指数上涨2.03%,同期沪深300上涨2.53%,上证综指上涨1.92%,深证成指上涨2.62%,中小板指数上涨2.92%,创业板指数上涨2.68%。商业贸易板块跑输大盘,商贸板指相较沪深300指数下跌-0.50PCT。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名17名(上周13),板块估值0.00,上证综指估值12.90。

    5月中国经济成绩单:规模以上工业增加值同比增5%社零同比增8.6%

    国家统计局14日发布2019年5月份国民经济运行情况显示,5月份,国民经济继续运行在合理区间,延续总体平稳、稳中有进的发展态势。2019年1-5月份,社零同比增长8.1%。2019年5月份,社零同比名义增长8.6%。考虑到五一小长假增休移动因素,假日消费潜力巨大,带动5月社零略升。4-5月社零合计增速7.9%,低于1-5月增速,低于一季度增速,根据我们粗略测算,扣除假日因素,5月份社会消费品零售总额增速约为8.2%,整体消费维持稳定,未来社零增速压力犹在。

    假日消费、消费升级相关商品增长较快。网上消费维持两位数增长,仍快于社零总额近10个百分点。2019年1-5月份,全国网上零售同比增长17.8%,高于社零总额增速9.7pct,实物商品网上零售额同比增长21.7%,增速同比回落8.3pct,占社会消费品零售总额的比重为18.9%,占比继续逐步提升。网上消费增速回落是拖累社零整体增速下滑因素之一,但网上消费增速仍保持高于社零增速的两位数增长。5月CPI同比上涨2.7%,猪周期可能贯穿全年。受气候影响,去年的苹果、梨减产库存不足,价格飞升;今年水果原产地价格上涨显著,短期鲜果等食品价格影响CPI,剔除食品、能源核心CPI同比增速下降,猪瘟持续,以及7月份猪肉库存检查等因素,猪周期对CPI影响可能将贯穿全年。

    一周观点

    线上线下融合发展已成为大势所趋,更注重消费者体验的新业态新模式、渠道下沉、以及跨境电商是行业未来发展方向。A股市场中更好利用大数据和AI赋能商业经营,供应链效率高,线上线下融合发展、渠道有效下沉的商贸零售个股:目前,苏宁易购线上线下发展均衡,注重商业发展生态;步步高、家家悦及天虹股份也越来越重视智慧零售与地级市、县级市场的快速下沉。南极电商、跨境通等跨境电商发展增速较快。行业新闻及产业动态

    阿里将于数周内提交赴港上市申请(北京商报)

    永辉超市最新人事任命李国将担任总裁(公司公告)

    苏宁有房与我爱我家战略合作(公司公告)

    每日优鲜与腾讯智慧零售达成战略合作(中国财富网)

    风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期。

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