房地产行业周报:成交有所回落,资金面存改善预期

行业跟踪:

    一手房:成交环比增速-7.29%,同比增速-7.28%(按面积)

    本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积447.91万方,环比增速-7.29%,同比增速-7.28%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-0.38%,-7.73%,-9.35%;同比增速分别为26.39%,7.56%,-33.22%。

    二手房:成交环比增速-20.34%,同比增速-24.09%(按面积)

    本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积110.78万方,环比增速-20.34%,同比增速-24.09%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-27.81%,-15.37%,-30.90%;同比增速分别为-38.46%,2.20%,-69.08%。

    库存:可售面积环比增速-0.57%(按面积)

    本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5204.10万方,环比增速-0.57%,去化周期32.91周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-0.20%,-1.13%,-0.39%。一线、二线、三线去化周期分别为41.68周,23.96周,36.92周。

    10个重点城市推盘分析(数据来源:中指)

    根据中指监测数据,(6月3日至6月9日)重点城市共开盘67个项目,合计推出房源11384套,其中一线城市开盘2539套、占比22%;开盘项目平均去化率达到65%,其中二线城市平均去化率为68%。

    投资建议:本周申万地产指数上涨2.14%,个股方面,蓝光发展,中迪投资,云南城投涨幅居前。本周,我们高频跟踪的重点43城市场销售依然维持了一二线往上,三四线往下的趋势,整体市场结构性分化依然在持续。政策方面,中央再提“住房不炒”,因城施策以“稳”为结果导向,调控有松有紧;资金方面,5月以来随着规范信托流入房地产,流动性有收紧态势,但随着美联储降息渐浓,国内经济下行压力再次加大,未来市场资金面是否会进一步宽松有待观察;估值方面,近期板块回撤让重点房企的PE估值落入5-9X区间;我们认为当前地产股估值低,业绩稳定,股息率极具吸引力。再考虑到当前宏观经济或将长期受内外压力影响,地产政策调控波动或进一步钝化,今年以来部分地方限价已经放开,本轮以“稳”为轴的调控基调,必然伴随着松紧拿捏,建议更多关注调控对行业总量的支持及结构上的优化。推荐:1)行业龙头:万科A、保利地产;2)优质一线:新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团等。

    风险提示:三四线成交下滑及一二线反弹不及预期。