电气设备行业周报:美国计划取消双面组件双反,5月产销同比增幅收窄

核心推荐组合:天顺风能、亿纬锂能、通威股份、日月股份、恩捷股份、中国核建、宏发股份、国电南瑞

    新能源发电:

    光伏:双面组件关税限制有望取消,美国需求有望迎来增长。美国是全球第二大光伏装机国,2018年新增装机超过10GW受到美国双反影响,国内出口美国组件产品需要支付25%关税,这使得当前美国光伏需求主要有美国当地光伏企业和东南亚各国光伏产能提供,且售价较高。根据PVInfolink报价,当前美国perc组件均价在0.404美元/w,高于欧洲和澳洲0.272美元/w的售价。根据美国贸易代表办公室的裁决,双面光伏组件将被排除在第201条的关税之外,进口双面组件产品将不再支付额外25%的关税成本费用。随着后续双面组件关税的取消,出口至美国的双面组件售价或将比单面组件售价低0.08美元/w。同时美国光伏装机以集中式电站为主,双面组件将带来发电量增益,经济性好于传统单片组件。本次双面组件关税被取消有望提升双面组件在美国的渗透率,同时也有望刺激美国光伏装机需求迎来高速增长。建议关注国内组件龙头企业隆基股份,正泰电器和国内多晶硅料与电池片龙头通威股份;和光伏玻璃供应商福莱特、福莱特玻璃和信义光能。

    风电:金风科技转让德州润津100%股权,有望增厚公司2019年净利润,风电行业景气度高,建议关注风电零部件设备投资机会和风机整机厂商毛利率拐点。金风科技2019年6月14日发布公告表示金风科技计划将德州润津100%股权,以人民币9.3078亿元的价格转让给国开新能源。德州润津有2个风电场项目,总计200MW。得益于金风德州润津风电场优秀的风资源、上网电价和运营情况,本次交易溢价6.37亿元,有望增厚公司2019年净利润。随着2019年风电政策的落地,行业正式进入抢装阶段,景气度大幅提升。从产业链来看,行业需求提升叠加钢材价格企稳,零部件厂商业绩加速释放。整机方面,由于前期风机价格战影响,后续低价订单释放会导致整机厂商毛利率短期之内仍有压力。随着低价订单加速释放,整机厂商毛利率拐点有望提前。建议关注风电风塔龙头天顺风能,风机铸件龙头日月风电,风机主轴龙头金雷风电,和风机整机龙头金风科技。

    新能源汽车:受A00级乘用车及商用车下滑拖累,5月产销同比增长明显收窄,结构化升级特征明显。5月新能源乘用车销量9.7万辆,同环比分别增长6%和7%,增速有所放缓,绝对增量不足0.5万辆。结构上纯电动车型结构继续维持升级特征,A级车销量4.2万辆,同比增长151%,主要来自私家车、网约车及出租租赁领域需求拉动,A00级销量1.8万辆,同比下滑61%,A00级占比从4月的26%进一步下降至23%。从主流车企排产来看,6月预计排产环比略有下滑,叠加补贴进一步下降,7月可能进一步走弱。短期而言,补贴退坡叠加燃油车打折促销对新能源汽车需求的负面影响逐步显现,市场预期较为悲观。但电动化大势不可逆转,长周期投资机会已经临近。投资方向上两个维度,中游的技术迭代和下游供给优化将是长周期投资主线,两者是驱动产业发展的根本。继续推荐亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、宁德时代、当升科技、新宙邦。

    电力设备:加大科技创新,重点推进泛在电力物联网建设:本周国网召开科技创新大会,提出“四个开放(开放共享实验研究资源等)、四个合作(合作共建能源电力创新共同体等)”八大举措。并同时发布《泛在电力物联网科研、攻关和创新》规划,重点突出能源技术、信息感知与智能处理的技术创新。此前国网也已发布泛在电力物联网2019年建设方案涉及对内业务、对外业务等6大方面、57项建设任务,其中2019年将开展57项任务中的27项重点任务。伴随相关工作的积极推进,我们认为泛在电力物联网作为国网“三型两网”战略目标的重要拼图,相关工作将是持续的,且规模有望继续扩大。重点软件端:国电南瑞、岷江水电、远光软件;硬件端:金智科技、智光电气

    风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,宏观经济不及预期。