通信行业周报:5G应用侧关注度提升,聚焦云计算+物联网

类别:行业研究 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉 日期:2019-06-17

本周推荐双线并行:(1)国产替代:生益科技600183、华正新材603186、天和防务300397;(2)展望中报,业绩有保证的成长型公司:天孚通信300394、太辰光300570、亿联网络300628、光环新网300383。持续推荐“龙头”:中兴通讯000063。

    5G全面开建,进度超预期,运营商下半年或再追加Capex。从草根调研情况来看,运营商正在积极扩大2019年的建设计划,尤其是在北京、上海等热点城市,上游设备商开工火热。加之下半年国庆献礼催化,欲在国庆前完成主城区连续覆盖,运营商可能会在2019年中期追加5G资本开支,加速推动规模商用发展。同时,9月份左右5G终端的推出将加速应用普及。

    因共建共享可能导致设备需求量下降,市场对未来5G设备需求存在一定担忧,关注度向应用侧延伸,云计算+物联网成重点。此前工信部和国资委联合发布《关于2019年推进电信基础设施共建共享的实施意见》。在5G牌照颁布会上,工信部苗部长再次强调5G共建共享的重要性。考虑到运营商资本开支压力较大,共建可以节省资本开支+加快推进网络建设进度,我们预计5G存在运营商之间合建网络的可能。短期来看,5G初期采用NSA组网模式,需与现网4G设备兼容,共建难度较大。长期来看,随着5G向SA组网模式切换,共建可能导致设备需求量下降,需要持续跟踪。

    关注中美贸易磋商重要时点。6月份即将发生的3个与美贸易有关的大事:17日美国举行3000亿美元商品关税听证会;20日美联储议息;29日G20会议在日本东京举行。6月13日,白宫管理和预算办公室要求白宫将限制华为的措施延期执行,以便给与华为有业务往来的美国企业有更多时间来进行调整。根据《国防授权法案》,直接禁止美国政府购买华为设备的禁令2019年生效,而对政府的第三方采购商的限制则将在2年后生效。此次是希望对第三方的限制措施在4年后开始执行,即延期2年。

    上周大盘上涨,通信板块上涨。从细分行业指数看,移动互联、云计算、量子通信、通信设备、区块链分别上涨4.4%、3.6%、3.2%、3.0%、2.8%,表现优于通信行业平均水平。光通信、运营商、物联网、卫星通信导航分别上涨2.1%、1.3%、0.6%、-1.0%,表现劣于通信行业平均水平。

    风险提示:中美贸易摩擦加剧;5G进度不达预期。

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