通信行业周报:中移动启动5G集采,5G规模建设拉开序幕

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:吴友文,陈宁玉 日期:2019-06-17

市场回顾本周沪深 300上涨 2.53%,创业板上涨 2.68% ,其中通信板块上涨 1.86%,板块价格表现强于大盘;通信(中信)指数的的 128支成分股本周内换手率为 3.13%;同期沪深 300成份股换手率为 0.37%,板块整体活跃程度强于大盘。

    通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:欣天科技(33.10% )、新雷能(19.81%)、二六三(17.98%)、七一二(13.95%)、淳中科技(13.10%);跌幅居前五的公司分别是:鼎信通讯(-9.79%)、工业富联(-7.95%)、深南股份(-7.88%)、科创新源(-5.60%)、剑桥科技(-5.27%)。

    核心观点中移动集采金额超预期,国内 5G 建设有望加速。6月 10日,中国移动发布 2019年 5G 一期无线工程设计及可行性研究服务集中采购招标公告,预估工程费 1(设计费计价基数)为 192.58亿元(不含税),预估工程费 2(可研计价基数)为 192.58亿元(不含税),预估勘察费(无折扣)2.01亿元(不含税)。5G 牌照发放后,中移动成为网络建设和智能手机测试的急先锋,计划 9月底将在 40个城市推出 5G 服务,5G 无线工程集采总金额超出移动财报的 170亿 5G 投资规划。同时移动 2019年核心网 5GNSA 功能升级改造设备公布结果,华为、中兴、爱立信、诺基亚中标。三大运营商 2019年总开支规划出现回升拐点,同比增长 5.6%,其中无线资本开支增长约 16%,5G 口径开支电信、移动和联通分别为 90亿、170亿和 80亿元,全球国家重视 5G 战略地位,我们预计 2019年三大运营商将建设 10-15万基站,2020-2022年将迎来 5G 投资高峰期。国内 5G 网络建设不受影响,目前华为在 30个国家拥有 46个 5G 网络商业合同,中美博弈带来产业链重构和自主可控新机遇。

    预计 2020年上半年 5G 手机将迎来换机潮。中移动除 5G 网络招标外,近期也率先集采 1.71万台 5G 测试终端,包括 1.01万台 5G 手机和 7000台5G CPE 终端,华为、中兴、小米、OPPO、vivo 几大国产手机厂商均在列,华为份额占比近半。随着今年 5G 网络建设与商用,终端芯片和射频部分逐步成熟,我们预计 2020年上半年 5G 手机将迎来换机潮。各大手机厂商加大投入 5G,据 GSA,截止 2019年 4月,全球共公开宣布的 5G 手机共 16款,其中中国厂商 4家,在 5G 首次参与标准制定,将获得更多话语权。从技术的角度看,5G 手机面临多重挑战:由于复杂性更高,芯片将是 5G 手机的核心难点;同时射频数量和难度加大,对手机散热要求也更高,提升对手机散热模组的需求。5G 将推动手机产业链的发展,为产业带来新的增长空间,中国厂商有望获得更多的话语权。

    物联网连接终端价值量将大幅提升,关注 5G 应用端的机遇。5G 三大应用场景,mMTC 和 uRLLC 都是面向物联网的新场景,将推动移动互联网向万物互联时代转变。物联网发展路径“连接—感知—智能”,第一个阶段首先是联网终端的放量,2018年我国 M2M 连接数共计 6.7亿,成为全球最大的 M2M 市场。全球运营商逐步退出 2G 转向 4G,2019年是 5G 启动元年,物联网将由 LPWAN 向 LTE/5G高速率转变,物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升。边缘计算将为物联网提供全新的 IT 支撑。看好车联网、以 PC/pad为代表的消费电子、以 POS/自动贩卖机为代表的电子支付、空港物流领域资产追踪、工业互联和医疗等物联网应用的发展。4G 移动互联网时代出现了 BATJ 等巨头,未来 5G 物联网时代将有望出现新应用市场机遇。

    投资建议:5G 投资从主题向业绩驱动转变,自主可控产业链重构的国产替代与 5G 应用市场将迎来机遇。看好主设备商中兴通讯、烽火通信;基站运营:中国铁塔;手机终端与半导体器件:闻泰科技;5G 应用驱动数据中心:宝信软件、光环新网、万国数据、数据港;天线和射频:飞荣达、通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通;终端器件:信维通信和麦捷科技;关注小基站:京信通信、剑桥科技、天邑股份、中嘉博创;高速光模块与组件:光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛;物联网模组与终端:

    移远通信、移为通信、广和通、高新兴、日海通讯;智能控制器:拓邦股份、和而泰;边缘计算供应商商:网宿科技、浪潮信息。

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