汽车和汽车零部件行业周报:五月汽车零售额增速转正

类别:行业研究 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:黄旭良,戴仕远 日期:2019-06-17

本周市场上涨,汽车与零部件板块上涨 0.8%。其中,汽车服务子板块上涨 3.5%,汽车零部件子板块上涨 1.8%,汽车整车子板块上涨 0.1%,沪深 300指数上涨 2.5%。本周 A 股重点公司股价上涨居多,涨幅前三为京威股份、天润曲轴和松芝股份,分别上涨 7.0%、4.1%和 3.4%。

    跌幅前三为江铃汽车、长城汽车和长安汽车,分别下跌 5.6%、1.4%和1.4%。

    五月汽车零售额增速转正。2019年 5月,汽车零售额为 3223亿元,同比增长 2.1%,前值-2.1%,此前已连续十二个月下滑;1-5月累计零售额为 15423亿元,同比下滑 2.0%。5月汽车零售销售为 158.2万辆,同比下滑 12.5%;1-5月累计销售 818.4万辆,同比下滑 12.0%。5月汽车批发量 154.2万辆,同比下滑 16.9%;1-5月累计批发量为 825.5万辆,同比下滑 15.2%。

    投资建议:

    (1)汽车消费对稳经济重要性高,下半年将边际改善。我国汽车市场进入普及后期、行业增速中枢下降,同时叠加宏观经济下行的影响,汽车销售短期内仍将承压。在 2019年稳定总需求,刺激消费的大背景下,汽车销售对稳经济的重要性提高,下半年受益于信贷回升及销售刺激,汽车销售有望边际改善。

    (2)行业整合进入实质阶段,推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下,汽车市场竞争加剧,同时由于环保和新能源政策的压力,预计 2019年行业整合进入实质阶段,合资品牌德日系继续强势,看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资,关注上汽集团、广汽集团。

    (3)环保:国六将近、后处理升级。国六阶段排放达标需要多项技术协同标定,后处理产品升级是本轮排放升级的重点。建议关注威孚高科、银轮股份等布局早、产品储备完善的公司。

    (4)零部件:行业承压、精选个股。下游汽车销量增速放缓,零部件承压,ROE 大概率向下。当前零部件估值仍处于下行周期,2019年压力仍然较大,在此背景下,建议关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份等业绩确定性较高的企业。

    风险提示:宏观经济下行,汽车销量不及预期;新能源政策收紧;排放标准执行力度不及预期。

数据推荐

投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
长安汽车 持有 12.08 研报
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盈利预测

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股票关注度

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五粮液 28 持有 买入
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贵州茅台 27 持有 买入
隆基股份 27 买入 买入
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芒果超媒 23 买入 持有
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保利地产 21 买入 买入

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电子信息 486 82 253
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钢铁行业 389 29 233
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电子器件 294 51 172
生物制药 280 45 160
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建筑建材 252 38 120
机械行业 210 42 82
交通运输 209 23 99
房地产 204 24 145
有色金属 194 44 72
家电行业 190 13 122
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